2020年中央储备棉轮出政策解读

原标题：2020年中央储备棉轮出政策解读

2020年6月30日，国家粮食和物资储备局中华人民共和国财政部公告（2020年第1号）（以下简称轮出政策）发布。轮出政策总体符合市场预期，价格机制全力维护市场平稳，将有力推进棉花(11890, 140.00,1.19%)产业做好“六稳”工作，实现“六保”目标。

一、轮出政策符合市场预期

1、轮出规模在市场预期范围。6月份以来，关于中央储备棉投放的消息在市场时有耳闻。关于投放规模，不少市场人士预计在50-100万吨。6月15日，中储棉花信息中心开展的问卷调查中，70%的企业建议国家适当轮出储备棉，轮出量10-50万吨以内均可接受。本次轮出储备棉总量安排为50万吨左右，实行均衡投放，原则上每工作日挂牌销售0.8万吨左右。轮出投放量在市场预期范围内。

2、轮出时间合理并满足市场预期。2020年储备棉轮出时间是7月1日至9月30日。对棉农而言，2020年度棉花种植已经全面落定，轮出不会影响棉农植棉积极性。市场预计的投放启动时间为7月份，与市场预期基本一致。

二、轮出政策价格机制全力维护市场平稳

1、充分发挥市场机制，挂牌销售底价随行就市。根据国家粮食和物资储备局公告（下称公告）显示，本次轮出延续随行就市动态调整机制，原则上与国内外棉花现货价格挂钩联动，由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次。意味着本次轮出将继续充分发挥市场机制，随行就市有序开展。

2、首次使用轮出价格熔断机制。公告指出，当国内市场棉花现货价格指数低于11500元/吨时，下个工作日起暂停交易；当国内市场棉花现货价格指数连续三个工作日超过11500元/吨时，下个工作日重新启动交易。在国内棉价持续低迷时期，11500元/吨的熔断点相当于托底价格，意味着本次轮出特别注重在不打压市场价格前提下平稳进行。

3、充足预留政策空间，给市场吃下“定心丸”。公告清晰显示，根据储备棉实际轮出情况和棉花市场供需情况，国家有关部门择机安排轮入，具体安排将尽快另行公告。同时，公告指出，在中央储备棉轮换过程中，如国内外棉花市场发生重大变化，根据市场调控等需要，国家粮食和物资储备局将会同国家发展改革委、财政部对轮换安排作必要调整。面对国内外经济环境的不确定因素，本次轮出政策既预留了充足的应对调整空间,也有助于引导市场预期，维护棉花市场稳定。

三、轮换政策将有力推进棉花产业做好“六稳”工作，落实“六保”目标

1、轮出政策有助于增强我国棉纱国际竞争实力。5月份以来，国外棉纱价格优势持续显现，我国棉纱企业面临较大外部压力。5月份，国外棉纱价格普遍低于我国相关品种棉纱价格，平均价差在114元/吨左右，6月份差距扩大至485元/吨。随着储备棉轮出工作的启动，我国纺织企业将有机会采购更具性价比的棉花资源。有助于我国棉纱在与外棉纱竞争的过程中，取得市场竞争优势。

图12015年度以来国内外棉纱价格走势图

数据来源：国家棉花市场监测系统

2、轮出政策有助于构建国内循环为主、国内国际互促双循环新格局。受疫情影响，全球服装消费弹性系数被显著扩大，消费意愿和能力均受到明显制约，我国服装出口下降，国内服装消费处于恢复阶段。部分投放的储备棉，储存时间在五年左右，质量不错，具有价格优势，性价比较高。眼下，市场上内地棉花库存见底，投放的储备棉，对部分纺织企业是不错的选项。由此可以借助本次储备棉轮出，启动我国棉花与纺织国内市场，发挥内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。

3、轮出政策是新形势棉花产业供给侧改革的进一步深化。当前新冠肺炎疫情漫延正在加速，海外服装消费市场恢复步履维艰，我国棉花产业上下较为疲弱，如何培育新的增长点，贯通棉花上下游产业链，助力做好“六稳”工作，落实“六保”目标，成为当前棉花经济工作的重中之重。2020年中央棉花储备轮换政策，针对棉花市场潜在需求，从棉花市场供给侧出发，通过时间窗口规划、价格机制设计以及保护市场措施，将有效疏通棉花产业链，激活棉花市场上下游。

在国家有关部门领导下，中储棉公司将会同有关单位加强协作，全力推进轮出政策有效实施落地。可以预见，2020年中央储备棉轮出将增强新冠疫情下我国棉花产业运行动力，坚定棉花产业发展信心，进一步深化棉花产业供给侧改革，将“六稳”“六保”工作落到实处。

（作者：中储棉花信息中心冯梦晓 王海霞）