新季甘蔗长势好 白糖期权策略多

在郑商所的大力支持下，6月23日，期货日报社联合期报商学院进行了郑商所“期权+产业”系列直播第一期——全国糖市供需形势暨白糖期权应用解析会线上活动。来自白糖产业企业、私募机构、专业投资公司等的代表及自然投资者1357人次参加了此次活动。广西泛糖科技有限公司信息研究中心主任刘芷妍、中粮期货南宁营业部负责人颜晓明分别就全国糖市形势暨新榨季主产区甘蔗生长情况、白糖期权应用及案例进行了专题演讲。

从当前广大投资者关心的国内糖市的主要热点来看，集中在以下几个方面：一是新榨季糖料生产形势、持续降雨对广西甘蔗生长的影响。二是夏季消费旺季需求的变动趋势，产业链上各环节的库存变化态势。三是进口政策的调整及国际主要产糖国供需情况。四是产业企业如何利用白糖期权和期货工具管理经营风险，如何找到并运用市场上较为成熟的操作模式与案例。

“从全国来看，除了云南甘蔗长势当前处在中等水平以外，国内其余大部分蔗区甘蔗长势处在中等偏上水平，其中广西南部地区的甘蔗长势较好。”刘芷妍介绍说，新榨季广西7个主要的蔗区甘蔗种植面积达到了1052万亩， 甘蔗种植面积稳中有升 ，而且新植蔗与宿根蔗出苗均好于上个榨季，当前宿根蔗的平均株高已超过50厘米。 如果中后期产区风调雨顺，加上蔗农加强管理，预计广西新榨季甘蔗产量将提高10%左右。

刘芷妍认为，现阶段在新冠肺炎疫情尚未根除的情况下，国内糖市存在多种糖源博弈的格局，国产糖数量意外增加、进口糖浆数量不断放大、配额外贸易救济措施取消、 含糖食品产量尚未恢复正常等让糖价涨跌不是十分顺畅。短期来看，糖价主要跟随现货成交量的增减来运行，如库存进入下降阶段、夏季消费高峰到来、原糖价格企稳等会给予糖价有力支撑。长期来看，食糖进口数量是一个变数，疫情二次暴发也会带来较大风险。

颜晓明表示，金融与产业的结合已经成为了国内经济进行良好发展的大趋势，在国内白糖产业链上，白糖期货与期权工具的应用已十分普遍，白糖期权的应用策略得到了丰富，如在判断糖价正在寻找底部时可以卖出看跌期权，在糖市行情启动前可以买入看涨期权，而买了基差在点价之前怕糖价上涨、买方点价之后怕糖价下跌时均可以用白糖期权工具化解风险。另外，在糖价的下跌、上涨过程中，甚至在糖价呈现区间振荡走势时也可低位卖看跌、高位卖看涨白糖期权。

据记者了解，为了更好地服务产业企业，寻找到较为成熟的白糖期权运用模式与技巧，培养出更多的白糖期权专业人才，期货日报在举办的第十四届全国期货（期权）实盘交易大赛中，专门开设了“郑商所期权专项奖”。当前白糖期权服务产业正呈现出“量质齐升”的发展态势。