钢铁行业风险管理不可或缺

受疫情影响，今年全球宏观经济及大宗商品行业遭受重创，钢铁行业也面临着严峻挑战。2020年第十四届铁矿石国际市场研讨会日前在青岛举办，会议围绕全球宏观经济形势、钢铁行业运行情况、风险管理发展及产融结合等主题展开讨论。

对于钢铁行业，中国钢铁工业协会副会长骆铁军介绍，疫情对行业也带来了深刻影响，且预计将持续较长时间。今年钢材价格大幅下跌，而铁矿石价格则逆势上涨，导致了钢铁行业利润大幅下降，前4月利润率仅为2.1%。

从行业的具体来看，中国钢铁工业协会市场部副主任吴京晶介绍，疫情期间国内钢铁生产相对平稳。随着复工复产的推进，二季度中国经济将明显回升，国内钢铁市场需求将逐步恢复，但下游需求可能明显分化。基建投资增速将显著回升，地产行业景气度也有序恢复，但中国制造业用钢需求将明显下降。中国钢铁保持的较高产量将主要用于国内消费，出口将大幅减少，铁矿石进口持续增加，其中4月环比大幅增长11.4%。因为市场供需逻辑不同，铁矿石与钢材价格相背离，但随着二季度雨季等季节性因素影响的减弱，后期全球铁矿石资源供应将增加，铁矿石供应会相对宽松。

对于铁矿石价格的上涨，麦格里银行高级咨询师Jim Lennon认为，今年中国方面的需求占主导地位，5月现货上涨主要是巴西方面造成的供应紧张，以及中国需求的稳定复苏。2020年下半年铁矿石的出货量会出现季节性改善，但新冠肺炎疫情在巴西的传播仍是威胁供应的一大危险。因为除中国以外的粗钢产量巨减，铁矿石需求可能在6月或7月接近低点。

嘉吉投资（中国）有限公司金属事业部首席商务官高扬表示，全球经济放缓，宏观环境日渐复杂，市场信息更高的透明度和传播速度，以及跨产品、跨地域的市场整合更加密切等多种因素都使钢铁行业变得更加复杂，实体企业的管理风险越来越困难。“企业对风险的理解正从简单的采购和销售维度，走向运营和管理风险的维度。”他说，钢铁行业未来风险管理的发展方向，是从贸易环节向生产环节发展，从简单固定锁价模式向更复杂的计划价格锁定发展，从单一品种方案到联结成品与原材料的利润锁定方案发展，从标准化管理方案向定制化管理方案发展。

作为风险管理的有力工具，钢铁产业对期货及衍生品近年来的认识更加深入，不少行业企业利用衍生品来管理风险，取得了较好的效果，同时大商所也在交割成本与便利性、主力合约连续性等方面不断听取产业意见。

以今年铁矿石09合约即将实行的品牌交割制度为例，大商所工业品部相关工作人员介绍，品牌交割制度的实施主要希望能在扩大可供交割量、提高期货价格的代表性、提高交割品的市场接受度和降低交割成本等方面的起到推动作用。其中在降低成本方面，实施品牌交割后，在仓库认可品质的情况下，可以省去检验环节，减少质检的相关费用。可交割品牌为交易所认可的品牌，在此基础上，在质量升贴水体系中引入品牌升贴水，通过这两个升贴水的共同作用，来起到让期货价格能更加稳定的效果。

期货日报记者了解到，大商所日前发布公告，6月16日交易时（即6月15日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货合约上单日开仓量不得超过30000手，套保客户和做市商不受此限制。在异常交易和违规交易处置方面，截至5月底，在铁矿石品种上处置异常交易13起，其中自成交4起，频繁报撤9起；立案调查涉嫌自成交影响价格3起，对敲转移资金1起。此外，近期针对有个别机构、投资者涉嫌通过互联网编造、发布和传播虚假信息，企图影响市场正常运行秩序的情况，交易所也已开展相关调查工作，以切实维护市场秩序。