玉米政策空投落地 进口谷物来势汹汹

核心提示

　　临储玉米拍卖政策空投落地，加之南方港口进口谷物来势汹汹，在价格优势推动下，未来进口谷物到港量将继续扩大，与拍卖政策形成“合力”，一举改变当前玉米市场的价格走势。

　　临储玉米拍卖的消息终于在5月20日落地，从5月28日起周度投放400万吨，对于玉米市场着实形成一个利空效应。不过，考虑到政策粮实际流入到市场尚需一段时间，短期内现货价格是否会出现较大波动尚是未知数。

　　投放数量出乎意料

　　短期形成利空影响

　　前期，市场所期待的玉米政策粮拍卖迟迟没有落地，使得玉米现货市场购销双方短时间内失去了“方向”。现货价格也在经过上周的一轮小幅调整之后，再次回归到弱势窄幅震荡的状态，购销双方仿佛都不知道近期的现货市场该如何操作。

　　恰在此时，临储玉米拍卖政策落地，周度投放400万吨多少有些出乎市场意料，其对于短期的市场行情势必形成较为利空的影响，但政策粮实际出库流入市场需到6月中旬左右。不过，从当前玉米现货市场角度看，南方港口进口谷物来势汹汹，在价格优势推动下，未来一个阶段进口谷物的到港量仍将继续扩大，进而与政策粮拍卖形成双重利空效应，将会改变现阶段玉米市场的价格走势。

　　进口谷物来势汹汹

　　港口玉米价格调整

　　在玉米现货市场保持相对平稳的状态下，南方港口率先开启了一轮小幅调整。广东港口玉米现货成交价从前一周2160元/吨的高点回落至当前的2120元/吨。相对于广东港口的小幅调整，北方港口则迟迟未动，其价格走势基本跟随东北产区的平稳态势保持不变。

　　目前，广东港口玉米库存明显处于低位，内外贸库存仅46万吨左右，与去年同期的119万吨相比大幅缩水。在这种低库存状态下，近两周港口玉米价格却不断下调。原因主要是进入5月之后，进口谷物包括玉米、高粱及大麦源源不断到港，其中包括38万吨的美国高粱以及超过50万吨的乌克兰玉米，而这两种谷物的到港基本上用于饲料加工行业。这也是国内玉米港口库存处于低位、港口玉米价格不升反降的主要理由。

　　临储拍卖政策落地

　　进口谷物影响几何

　　目前来看，5月份进口谷物大量到港对现货市场的影响仅局限于南方港口及周边销区市场，其对全国市场的影响相对有限。不过结合临储拍卖落地的消息，每周400万吨的投放量对于市场本身就已经形成明显的利空。

　　从当前南北港口价格来看，北方港口2100～2110元/吨的平舱价相对于南方港口2120～2130元/吨的成交价，再次呈现出明显的倒挂之势。一旦这种局面持续下去，而南方港口又有进口谷物持续到港，价格上行缺乏动力，势必会导致北方港口库存不断增长，最终呈现出明显的积压态势，进而对港口玉米价格造成持续的压力，直至南北港口顺价为止。

　　所以，南方港口在进口谷物的持续供应下，对国内玉米现货的依赖性就会大大下降，进而使得北方港口玉米外运量持续下滑，从而对市场价格形成压力。从这个角度来分析，进口谷物持续到货，对国内玉米现货而言是具备“撬动”市场能力的，且从当前国际谷物市场价格来看，进口谷物的价格优势短期内仍然巨大，加大谷物进口顺理成章。