金银比价会进一步降低？

近期，贵金属市场的强劲表现吸引了市场投资者的目光。本周一，国内贵金属期货强势拉涨，沪金期货主力合约突破400元/克关口，创下上市以来新高。沪银期货主力合约更是在周一盘中强势封停，以4248元/千克收盘。外盘伦敦白银现货价格也一举刷新2个多月来新高，突破17美元/盎司关口。尽管周二市场在新冠疫苗研发进展利好下，市场风险情绪受到提振，避险资产有所回落，但多数分析师认为，长期来看，低利率环境仍将支撑贵金属上行。

“从宏观大环境来看，2020年新冠肺炎疫情导致全球实体经济和金融市场遭遇多轮冲击，包括美联储在内的多家国际机构预计2020年世界经济衰退程度将远超2008年金融危机时期，全球经济体系也正面临二战以来最大威胁。”国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，在此背景下，全球主要经济体“一手抓防疫，一手救经济”，以美联储为首的全球主要央行“全面放水”并推出大规模刺激措施，以挽救金融市场流动性危机，对冲实体经济长期陷入衰退的威胁，在悲观的全球经济前景预期、流动性边际宽松加剧以及机构资金避险需求的推动下，兼具保值避险和抗通胀属性的贵金属板块受到资金的热烈追捧。

在白银方面，东证衍生品研究院贵金属分析师徐颖对期货日报记者表示，由于年初以来沪金价格已经累计上涨超过15%，而沪银年初至今价格仍然录得下跌，在市场确定了贵金属的上涨趋势后，白银近期出现了补涨行情，同时由于白银价格弹性较大，所以录得明显上涨。她认为，短期内白银补涨行情尚未结束，中长期价格取决于实体经济的通胀能否企稳，尤其是工业品价格能否回升。

“从目前白银的价格来看，仍然低于疫情暴发前水平，白银的补涨行情更多在于前期悲观预期的修复。”中信建投期货有色金属分析师王彦青表示，由于白银的商品属性相对黄金更强，其需求更易受到疫情的影响，因此在目前全球复工复产的进程中，白银需求的恢复力度也会更大，金银比价或进一步降低。