5月国产锌精矿加工费变动有限 6月表现将如何？

SMM5月15日讯：自2020年以来，伴随着全球疫情的持续蔓延，沪锌一度触及2016年以来新低，大跌至14265元/吨，矿企利润受到严重挤压，锌价低位时大部分矿山生产亏损，有意控制了复产的进度及出货的意愿，因此国内锌精矿紧缺态势显现，国产锌精矿加工费逐步下调，由年初高位6250元/金属吨下降至5100元/金属吨。而截至5月18日，进口矿加工费为160美元/干吨，较年初310美元/干吨有150美元/干吨的降幅。

　　就国内而言，进入5月，沪锌走势偏强加之锌精矿加工费持续下调，矿山亏损情况有所修复，许多矿山扭亏转盈，原先只产不销的矿山开始陆续出货，矿端供应偏紧问题有所缓解。但目前由于锌精矿加工费降幅较大，挤压冶炼厂利润，截至5月18日，国产锌精矿TC为5100元/金属吨，部分成本相对较高的冶炼厂已亏损近300元/吨，因此部分冶炼厂提前检修应对。加之锌冶炼厂原料库存较低，从目前SMM 公布的TC 看，是冶炼厂能接受的最低价格。

　　海外来看，有消息称秘鲁11座矿山将重启生产；第一阶段秘鲁矿业将恢复80％的产能。据了解，Nexa旗下的Cerro Lindo和El Porvenir矿山的生产将从5月11日开始恢复，逐步恢复期预计持续到6月底。嘉能可旗下的Antamina矿山因感染相对严重预计短期将维持停产状态，直至能保证矿工的健康才有望恢复。因此对于锌而言，秘鲁作为全球第二大锌矿生产国，实际恢复量较为有限。总体来看，海外锌矿预计在6-7月偏紧，SMM预计5月底之前国产锌精矿加工费变动有限，但6月由于秘鲁等国家进口矿受到影响，预计锌精矿加工费会有下调空间。

　　2019年全球贸易争端升级，全球经济承压下行，各国央行开启降息浪潮；同时中国中共中央政治局会议强调，当前和今后一个时期，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变，2020年也是中国全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年， 而在此背景下，新冠病毒病毒全球肆虐，中国经济如何实现稳增长值得期待。

　　锌市场方面，2019年海外矿山增产按部就班，但国内矿山增产却屡屡受阻，进入2020年1季度，锌价跌穿矿山成本线，矿山利润重挫，2020年冶炼厂及矿山利润将如何分配，海外矿山在疫情的扰动下能否预期投产？此外，国内精炼锌冶炼厂2019年产量突破瓶颈，刷新历史新高，而2020年在锌矿供应端出现扰动下，冶炼厂产能利用率能否维持高负荷？2020年“稳经济”基调下的基建投资能否超预期表现，镀锌行业能否超季节性表现仍值得期待，2020年锌供需矛盾或会发生反转，关注及布局结构性机会不失为另一个选择，2020年锌价能否探低回升？

　　针对以上话题，SMM将邀请行业大咖，业内专业人士，产业链上下游企业在长沙举办《2020年（第十五届）铅锌峰会》，共同探讨行业发展现状及面临的问题、及未来的发展前景，并分析基本面情况及锌价未来走势。