避凶比趨吉更重要---波動率由高點開始回落，程式交易如何調整

上個月初(2011/8)那波千點行情讓許多程式交易績效得以創新高，Equity Curve(Tradestation)圖中許久未見的的小綠點又重出江湖，相對於許多散戶被追繳甚至違約，久旱逢甘霖的程式交易客真可謂是大豐收，但殘酷的市場沒有讓大家高興太久，緊接著的1個半月大震盪行情讓前波獲利不斷回吐耗損，我們有幾位向來績效穩定的朋友，竟然在這一個半月間讓累計績效回檔超過50%以上，下圖是這段行情的日線圖，有經驗的程式交易者大概看一眼這張圖，就不難想像波段程式會有多慘烈，幾乎都會買在最高空在最低。

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2020-5-11 17:07

再回頭看看過去幾段類似的行情(見下圖)，行情在一段急跌後都會出現1~3個月的大幅震盪整理，慢慢消化高起波動率，這段期間都是波段程式交易的最為艱難的時期，其中最為印象深刻的就是2008年雷曼金融風暴這段，很多波段單的獲利都被2009年初的三個多月盤整給吃光光。

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在交易的世界裡，永遠是賠錢容易賺錢難，當我們講”抓到行情”，通常是講抓到對的、賺錢的行情，程式交易也多是從這個角度去思考與設計，大行情以後會越來越多，不過賺得到守不住也是枉然，俗話說「賺錢是徒弟，存錢是師父」，程式交易的設計也可以從這個角度去思考。簡單的說，也就是回到我常講的，程式設計的”眉角”，往往在於設一條慮網，讓你在不該進場的時候少進場，績效就會大不同！


在此提供一個方向，選定一個衡量波動率的指標，如TS內建的”Volatility Std Dev”(指標計算歷史波動率)，當讀數來到一個高檔，代表已經走了一段大行情(絕大多數情況會是大跌)，程式應該也獲利頗豐，此時就可以考慮設計濾網針對接下來波動率回檔的期間降低操作，以守住獲利。


上面講的方法說來簡單，實際上要去抓一個波動率轉折並不容易，本來關於波動率是叢聚效果抑或是回歸均值就有爭議，程式也可能因為這樣的濾網錯失了一隻肥黑天鵝，但是如果您的交易程式是一個多支程式的組合，倒是可以考慮針對一部分的程式作一些調整。

有道理