市场‖美豆续跌！进口大豆到港，豆粕市场承压下行

今年以来，受国际油价暴跌影响，商品价格跌多涨少，就国内期货市场而言，涨幅更大的并不是黄金，而是近年表现低迷的大豆。和国内价格火爆截然相反的是，国际市场大豆价格走势却非常低迷。



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进口大豆跌破3000元/吨



截止上周末收盘，芝加哥商品交易所（CBOT）大豆期货主力合约下跌9.6美分/蒲式耳或1.13%，报收837.4美分/蒲式耳；自年初以来，CBOT主力合约期价跌幅超过12%。



今年3月初，我国正式受理美国大豆加征关税豁免，大豆进口关税重新按3%计算。4月26日，美国大豆进口成本价为3078.61元/吨，较上一交易日下跌21.05元。而来自南美的大豆进口成本价早已跌破3000元一吨关口，当日，巴西大豆进口成本价回落至2948.04元/吨；阿根廷大豆进口成本价为2861.63元/吨。国产大豆和进口大豆不仅价格差距在扩大，而且走势分化现象大有愈演愈烈之势。



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进口大豆将集中到港



据生意社了解，4月1日-15日进口大豆到港情况如下：



本期报告以进口商2020年4月1日-15日的报告数据为基数。下期报告期为2020年4月16日-30日。



大豆：本期进口实际装船48.98万吨，同比下降62.19%；本月进口预报装船70.69万吨，同比下降90.90%；下月进口预报装船21.58万吨，同比下降97.80%。



本期实际到港115.02万吨，同比上升2.07%；下期预报到港411.00万吨，同比上升13.41%；本月实际到港526.02万吨，同比上升10.72%；下月预报到港372.20万吨，同比下降48.18%。



此外，由于大豆压榨利润良好，国内油厂买船进度明显快于往年同期，5月至6月船期大豆基本买满，7月船期大豆买船完成70%，部分油厂甚至已订购了下年度船期的大豆。根据船期监测，5月份国内大豆到港量达950万吨，6月份到港量也将超过900万吨，7月份之后到港量或将有所减少，但仍保持较高水平。后期随着巴西大豆集中到港，二季度大豆到港量有望继续增加，或将高于此前预期。



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豆粕承压下跌



4月22日，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价2900～3120元/吨，比上周同期下跌80～100元/吨。其中，华北地区市场报价3080～3120元/吨，华东地区报价2950～3080元/吨，华南地区报价2900～2940元/吨。豆粕价格走低，企业采购谨慎，成交清淡。



上周国内主要油厂大豆压榨量回升至158万吨，但大豆到港量仍处于偏低水平，库存下降。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存310万吨，比前一周同期减少30万吨，与上月同期基本持平，比上年同期减少212万吨。5月至7月大豆集中到港，虽然压榨量也将随之上升，预计后期大豆库存将逐渐上升。



虽然大豆压榨量回升，但由于生猪存栏恢复以及南方水产养殖启动，饲料养殖企业提货积极，豆粕库存继续下降。4月20日，国内主要油厂豆粕库存14万吨，比前一周同期减少2万吨，比上月同期减少20万吨，比上年同期减少58万吨，比过去3年同期均值减少57万吨。随着大豆到港量增加，大豆压榨量将迅速提升，预计豆粕库存将止降转升。



一季度国内大豆到港量和压榨量偏低，支撑豆粕价格走强。但随着巴西大豆集中到港，5月至7月大豆到港量将明显增加，月均在900万吨以上。近期国内大豆压榨利润良好，油厂积极新增买船，后期大豆到港量有望继续增加，大豆和豆粕供应紧张局面将缓解。预计后期豆粕价格震荡偏弱，豆粕现货及基差报价或有较大幅度下跌。



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收储或改变豆粕供需格局



国内大豆消费七成以上依赖进口，近日有消息称中国将储备1000万吨进口大豆，果若此，世界大豆乃至中国大豆供需格局将发生重大改变。



在不考虑中国国家储备和美国天气变化的情况下，世界大豆乃至国内豆粕供应格局依然偏宽松，但考虑中国收储1000万吨进口大豆，那么世界大豆期末库存将降至9045万吨，低于2017/2018年度的9902万吨，也大幅低于2018/2019年度的11081万吨，若再加上美豆可能的恶劣天气，那么世界大豆总体供应将由宽松转向平衡至偏紧格局。