橡胶产量大幅减少 需求大幅回升

27日，沪胶主力收盘9935（-25）元/吨，混合胶报价9275元/吨（0），主力合约基差15元/吨（-25）；前二十主力多头持仓78581（+434），空头持仓122580（+2662），净空持仓43999（+2228）。

　　27日，20号胶期货主力收盘价8100（-60）元/吨，青岛保税区泰国标胶1167.5（-2.5）美元/吨，马来西亚标胶1135美元/吨（-5），印尼标胶1145（-5）美元/吨。主力合约基差-75（+13）元/吨。

　　截至4月24日：交易所总库存239690（-1109），交易所仓单235210（-1740）。

　　原料：生胶片37.59（0），杯胶26.80（+0.1），胶水38.80 (+0.06)，烟片40.26（+0.05）。

　　截止4月23日，国内全钢胎开工率为63.18%（-0.68%），国内半钢胎开工率为59.48%(-2.55%）。

　　观点：目前越南、泰国东北部部分胶园开割，预计5月上旬橡胶产出将逐渐增加。需求端因海外肺炎疫情影响，出口订单开始明显受到拖累，预计4月出口数据或将明显走低。后期国内下游轮胎开工率将继续小幅滑落，随着国内五一假期临近，预计开工率还有小幅下滑可能，短期轮胎厂对原料需求偏弱。短期供需偏弱，但价格处于低位区间，下方空间亦有限，价格低位震荡为主。受现实库存高企的影响，现货端压力更大，预计期现价差将会进一步拉大。

　　策略：中性

　　风险：产量大幅减少，库存转为去库，需求大幅回升等。