乙丙橡胶：供需两淡 基本面利空

　一、国内新装置投产运行

企业名称	产能（万吨/年）	装置及时动态
陕西延长石油（集团）有限公司	2.5（目前建成一条线）	暂时停车，销售前期库存
山东统洲化工有限公司	5	因资金缺口于9 月份停工建设，复工日期存在一定不确定性
吉林石化	8.5	A线生产二元乙丙橡胶，C1线生产J-4045，C2线停产
中石化三井	7.5	低负荷运行
宁波爱思开	5	于3月8日停车检修，尚未重启
阿朗新科	16	低负荷运行

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2020-4-27 14:35

　　陕西延长石油（集团）有限公司一条年产能为2.5万吨的产线已建成投产，生产三元乙丙橡胶Y-043D4，乙丙橡胶牌号众多，国内产能的增加将使未来竞争更加剧烈。

　　二、下游企业复工复产情况好转

　　2020年3月，随着疫情在国内得到有效的控制，企业生产经营逐渐恢复。生产端，企业复工复产情况明显好转，据最新复工复产调查情况统计，整车生产基地全面复工，员工返岗率86%，复产情况达到去年平均水平的75%。消费端，由于疫情并没有完全结束，因此仍有部分市场需求被抑制，但3月的企业销售情况已明显好于2月。随着国家有关政策的逐步落实，以及各地政府接连出台促进汽车消费政策，汽车市场将加快恢复。

　　总体而言，2020年3月汽车工业大致运行特点如下：

　　1.汽车产销降幅收窄

　　3月，伴随生产经营有序恢复，汽车产销降幅收窄。

　　3月，汽车产销分别完成142.2万辆和143万辆，环比增长399.2%和361.1%，同比分别下降44.5%和43.3%，降幅较2月分别收窄35.3和35.8个百分点。

　　1-3月，汽车产销分别完成347.4万辆和367.2万辆，产销量同比分别下降45.2%和42.4%。

　　2.乘用车产销降幅依然较大

　　3月，乘用车产销分别完成104.9万辆和104.3万辆，环比分别增长436.5%和365.8%，同比分别下降49.9%和48.4%，降幅较2月收窄33和33.3个百分点。

　　1-3月，乘用车产销分别完成268.4万辆和287.7万辆，产销量同比分别下降48.7%和45.4%。分车型产销情况看：轿车产销量同比分别下降50.4%和47.6%；SUV产销量同比分别下降43.1%和39.6%；MPV产销量同比分别下降70.4%和63.3%；交叉型乘用车产销量同比分别下降51.1%和54.1%。

　　3.商用车降幅收窄较为明显

　　3月，商用车产销分别完成37.3万辆和38.8万辆，同比分别下降20.3%和22.6%，降幅较2月分别收窄46.6和44.5个百分点。

　　4.皮卡车产销量同比下降，降幅大于货车

　　1-3月，皮卡车产销分别完成6.8万辆和7.0万辆，产销量同比分别下降38.3%和38.7%，降幅大于货车整体。

　　5.新能源汽车同比继续下降

　　3月，新能源汽车产销（不含特斯拉）分别完成5.0万辆和5.3万辆，同比分别下降56.9%和53.2%。其中纯电动汽车产销分别完成3.8万辆和4.0万辆，同比分别下降58.5%和55.6%；插电式混合动力汽车产销分别完成1.1万辆和1.3万辆，同比分别下降50.2%和44.1%；燃料电池汽车产销分别完成38辆和36辆，其中产量同比增长5.6%，销量与同期持平。

　　6.中国品牌乘用车市场份额提高

　　2020年3月，中国品牌乘用车共销售43.3万辆，同比下降48.2%，占乘用车销售总量的41.5%，比上年同期提升0.2个百分点。

　　7.重点企业集团市场集中度高于同期

　　1-3月，汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为329.5万辆，同比下降41.7%，低于行业降幅0.7个百分点。占汽车销售总量的89.7%，高于上年同期1.1个百分点。

　　8.汽车出口同比微增

　　3月，汽车企业出口9.1万辆，环比增长103.8%，同比增长0.8%。分车型看，乘用车本月出口6.8万辆，环比增长97.6%，同比增长21.9%；商用车出口2.3万辆，环比增长125.3%，同比下降33.8%。

　　1-3月，汽车企业出口20.4万辆，同比下降11.5%。分车型看，乘用车出口15.4万辆，同比增长5.3%；商用车出口5万辆，同比下降40.7%。

　　三、小结

　　综上来看，乙丙橡胶基本面利空。虽然国内整体开工率处于低位，但前期厂家及社会库存积压，供方仍存出货压力。而下游需求回暖乏力，汽车产销量同比降幅收窄，车企对原料需求有限，贸易商出货不畅，低价吸单现象仍存，实单按量商谈，量大价优。

　　小编预计，短线来看乙丙橡胶行情受基本面制约难改弱势，价格易跌难涨，建议谨慎操作。