铁矿：淡水河谷下调年度目标 铁矿价格短期偏强

逻辑：目前铁矿需求端疏港仍然强势，钢厂增产意愿较强，供应端淡水河谷前期发运不及预期，且有 消息称淡水河谷未来两个月将减少卡粉供应，短期港口库存难以大幅回升，伴随海外疫情缓解，国内 政策刺激，终端需求持续复苏，淡水河谷下调年度目标更是提振市场情绪，铁矿价格有望保持坚挺。 但疫情对海外制造业影响仍在，国内终端需求也不乐观，下半年四大矿山发货将有所增加，再叠加废 钢价格弱势使得铁水成本优势进一步降低，后期铁矿石大概率重回宽松格局。铁矿近强远弱格局不 改，远月合约反弹后仍将承压。

　　操作建议：05 合约区间操作，09合约逢高做空

　　风险因素：宏观经济不及预期（下行风险）；铁水产量保持坚挺、疫情干扰铁矿供应（上涨风险）

　　矿山关停跟踪：由于疫情冲击终端需求，美国cliffs4 月关停Northshore 与Tilden 两座矿区，并计划 于7、8 月份重启，预估影响全年铁矿石供应 350 万吨。