一家之言 | 全球消费锐减，跌跌不休盼拐点，棉花探底之路何时止？

2020年，恐怕没有一个行业不因新冠疫情的影响而面临着巨大的不确定性，作为纺织重要原材料的棉花也不例外。

2020年一季度以来，美棉、郑棉以及郑棉纱的价格一路跳水，都“走”出了两位数的断崖式跌幅，并且当前下跌趋势依旧不容乐观。棉花价格的下跌自然与当前饱受“退单”困扰的纺织企业需求不足有关，而向上则又传导至棉农的植棉意向下降，全球棉花产业链都笼罩在新冠疫情的阴霾之下，不知何时能够放晴。





供应面


尴尬的库存何时能动起来



库存充足 但交易寥寥







进口需求大减

储备棉依旧具备不确定性







植棉意向下降  春耕有序进行













需求面


终端传导显现  国内国际均堪忧



作为纺织原料，当前纺企的开工不足直接影响整个棉花市场的需求。刘倩楠表示：“1、2月份受国内疫情影响，纺织企业平均推迟开工在一个月左右，而且许多企业在开工之初也都是开机率不足，因此预计国内的疫情对棉花的直接消费影响在一个月到一个半月左右。而随着3月份国际疫情的爆发，出口订单开始受到影响，国外疫情短时间内很难控制住，我们预计整个二季度出口订单都不会太好，而这对终端纺织品服装的消费影响将很大。”
除此之外，刘倩楠还表示：“这次疫情对全球经济将造成非常大的冲击，全球GDP增速预计都将下滑，而下滑的幅度将由海外疫情控制情况而定。全球经济增速下滑，对于消费弹性较大的纺织品服装而言也将是非常大的压力。”
据中国海关总署最新统计数据显示，2020年1-2月，我国纺织品服装出口额为298.35亿美元，同比下降20.0%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为137.73亿美元，同比下降19.9%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为160.62亿美元，同比下降20.0%。刘倩楠表示：“这次疫情预计对终端消费将生产非常大的影响，无论是内需还出口，而影响国内需求主要是在一季度，影响国外出口主要是在二季度。”
终端纺织品消费的减弱势必直接传导至上游原料，据悉，近期涤纶短纤和粘胶短纤价格持续低位，粘胶短纤价格跌至9300元/吨的低点，涤纶短纤价格也跌至5800元/吨附近的低点。这两种化纤的价格基本上已经是2004年以来的低点。化学替代性纤维价格持续低位也反映出当前下游需求不佳。
而在国际需求方面，刘倩楠表示：“USDA3月份的报告中全球棉花产量略增，全球棉花消费量调减，其中中国调减幅度较大，导致全球棉花的期末库存调增，库存消费比也调增。而考虑到3、4月份全球疫情大爆发，预计未来一段时间USDA还将继续调减全球棉花的消费量，从而导致全球棉花的期末库存继续调增。”刘倩楠估计未来将有200-300万吨的全球消费量会被调减。
最后，作为期货分析师，从操作的角度来讲刘倩楠表示：“无论是国际市场还是国内市场，整个棉花价格的走势都将和全球疫情的发展息息相关。而从投资来看，尽管受疫情影响美棉以及郑棉的价格均处于历史相对低位，该价格预计农民的植棉意向不高从而可能会导致全球棉花产量减少，棉花的投资价值将逐渐凸显，但是这个的大前提是全球疫情基本得到控制。当前市场可能会面临几十年一遇的大危机，此刻并不建议着急入场，需要等待利空和恐慌情绪进一步释放后再考虑投入。”

（来源 中国纺织）