国外需求下滑 黑色系价格恐受波击

日前，在上期所特别支持下，美尔雅期货线上举办了“期货大讲堂产业沙龙群英会暨第四届樱花论坛”，累计在线观看逾6万人次。期货日报记者了解到，当前，在全球市场黑天鹅事件频发、各类资产跌幅较大的情况下，螺纹钢走出了一波强势行情，市场中甚至有了“螺纹金”的说法。因此，以螺纹钢为代表的黑色系品种成为市场关注的焦点。

   钢材供给过剩压力或逐步显现

   在东岭集团黑色研究院院长吴伟看来，螺纹钢价格坚挺主要是因为废钢减量，钢厂在没有亏损的情况下主动减产。另外，国内的疫情得到了较好的控制，超出了市场此前的预期。春节有机构预计铁矿石2月份库存会累积2000万吨左右，但实际来看，铁矿石库存反而小幅下降，这也是螺纹钢价格坚挺的原因之一。

   由于本次上涨驱动是事件性的，疫情在全球范围内持续扩散，杭州汇善交易总监梁煜表示，疫情对黑色工业品影响较大，与往年相比行情差异性较大。当前不能只看国内市场的供需面，更多需要考虑国外需求下滑的冲击。

   “因为钢材产业的自身链条较长，疫情的影响会逐步传导，所以本次疫情影响深远。”梁煜认为，未来值得注意的是，国外部分钢材资源价格比国内市场略低，国外的需求受到疫情影响出现萎缩后，部分低成本材料逐步流向国内。未来随着国外的低价资源陆续进入我国，钢材的供给过剩压力会逐步显现。

   具体来看，睿谷投资黑色研究总监姜荣贞表示，当前螺纹钢的供需基本面较好，国内需求逐步启动，特别是华南、华东区域启动较快，成交量和表观需求已达到去年同期水平。但供给端目前恢复较慢，废钢供应偏少，华北产量偏低，较去年的产量高点，目前还有90万吨左右的差距。从价格上看，华北3400元/吨左右的价格偏低，华东3400元/吨左右的价格较为适中，仍有上涨空间，但速度和涨幅均不会太大。

   “未来，成材刚性成本支撑可能会被打破。”梁煜表示，目前国内的整体需求水平弱增长，在供需处于弱平衡的情况下，短期钢价出现急剧下跌的可能性较小。但在国外疫情蔓延的压力下，市场可能出现振荡下跌。

   铁矿石价格不确定性增加

   铁矿石方面，姜荣贞认为，未来的行情不确定因素较多，从国内库存降低、钢厂需求启动的方面看，铁矿石供应整体处于偏紧状态，国外钢厂也在逐渐减产。供给端方面，目前发往欧洲、日韩的铁矿石货量已经出现下降，发往中国的量上升。但南非、印度等主要供应国也开始受疫情的影响，巴西、澳洲疫情正在蔓延，如果封港，国内铁矿石价格则会上升。因此，整体的供需未来可能发生扭曲，价格并不确定。

   焦炭方面，有市场人士告诉记者，焦化厂的利润情况将直接影响焦炭供应，目前焦化利润水平与钢材的利润率水平一致，都属于偏低的情况，而焦炭的成本支撑比钢材要强。

   实际上，焦炭主要受上下游其他品种影响。梁煜表示，过去几年，随着粗钢产量抬升，焦炭需求每年都有一定的增长，焦化厂的利润尚好，较少出现利润下滑或亏损的情况。当前，焦炭远月贴水，市场预期远月需求减少，价格下降，利润空间被大幅压缩。