详解广东锌市供需变化及交易机会

【SMM会议纪要：详解广东锌市供需变化及交易机会】广东库存压力大，且成交价格低于华东，冶炼厂会陆续调整发货计划，加之下游需求好转，广东地区库存增速将放缓。现货贴水短期压力大，需进行期货交割消化过剩部分，也将带来交割机会。关注后续消费好转，带来的现货贴水收窄买现抛期机会。广东、上海价差拉大后可选择抛上海货接广东货的价差套利机会。

　　 SMM3月12日讯：目前，国内疫情逐渐得到了控制，锌上下游企业和工厂陆续复工。据SMM产业地图数据显示，目前在广东省拥有5054家金属行业企业，广东省作为金属行业企业着重布局的省份，一举一动都可能左右着金属市场的行情。为了让金属行业的朋友能更好地把握广东省金属市场的最新行情，在本周四的行情直播讲座上，SMM锌分析师为大家剖析了广东锌市的供需变化及交易机会。

　　广东库存持续攀升冶炼厂产量仍为高位

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　　库存方面，广东地区锌锭库存一路攀升，截至3月9日，广东锌锭库存量近9.6万吨，较节前相比增加6万吨。库存绝对值与增幅均为三年来最高水平。

　　供应端，受前期生产利润较好，冶炼厂开工处于历史高位，2月受生产天数、原料不足、硫酸胀库问题，在成产量环比降幅明显，但同比仍为高位。而随着物流运输的恢复，炼厂面临的问题逐一改善，3月产量将有所回升，市场面临的供应压力依旧较大。

　　广东节后入库逐周递增出库逐步恢复

　　从三年的数据变化可以看到，广东春节后到货量逐周递增，且变动幅度较大，到货的增加也可以印证冶炼厂产量同比增加较明显，随着节后国内运输恢复，冶炼厂为出货变现，将春节期间累积的库存发出，市场集中到货增加。

　　而出库方面，受国内疫情的影响，节后消费复苏略显缓慢，广东市场是以合金消费为主的市场，通过我们对合金厂调研了解到，合金厂开工较去年同期相比推迟一周至一个月不等，同时汽车运输亦受疫情影响较大，造成节后出库情况低迷，而随着政府对企业复产条件放宽以及积极推动企业复产的支持下，合金厂复工速度在加快，同时随着锌价创近年新低，下游及终端逢低价补库的需求强烈，广东出库量增幅明显。

　　广东交易量持续好转

　　交易量的多少可以直接反映出市场活跃程度，今年与往年有所区别，贸易商间长单多数由二月开始执行，所以我们可以看到，广东市场节前一周成交量大幅萎缩，而节后一周消费量较往年相比大幅下降，则主要受疫情影响，贸易商开工多数推迟一周，而待贸易商正式复工后，市场交易量稳步提升。

　　广东现货贴水先抑后扬

　　而节后现货升贴水变化情况，我们认为主要经历的三个阶段：

　　一、消费停滞供应增加，现货贴水幅度扩大；

　　二、交割利润较佳，低价货源扫空；

　　三、下游需求陆续回归，现货成交得到支撑。

　　下游节后受疫情扰动大

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　　因为疫情的影响，下游企业复工时间一再推迟，影响企业开工进度。而广东市场中压铸锌合金消费占6成，复工后前期产量偏低，主要受工人回归拖累，及终端订单不足等原因影响。合金厂对三月订单持谨慎乐观态度，一方面，随着国内疫情得到有效控制后，终端开工率料将继续恢复，需求或持续向好；另一方面，海外疫情处于爆发期，对出口订单影响较大，影响终端企业需求。

　　后市展望

　　1.广东库存压力大，且成交价格低于华东，冶炼厂会陆续调整发货计划，加之下游需求好转，广东地区库存增速将放缓。

　　2.现货贴水短期压力大，需进行期货交割消化过剩部分，也将带来交割机会。

　　3.个别品牌锌冶炼厂技改检修，品牌流通少，品牌溢价高于其它品牌。

　　4.可关注后续消费好转，带来的现货贴水收窄买现抛期机会。

　　5.广东、上海价差拉大后可选择抛上海货接广东货的价差套利机会。

　　国内疫情即将平息，各行各业快速复工追赶进度，疫情对今年金属市场产生较大的影响，企业如何应对，有何妙招弥补失去的业绩？2020年开局让市场很意外，余下的时间更应该认真规划并全力出击抓住机遇。危机来临时，有人看到的是悲观消极，而有人看到的是机遇是变通，是全力以赴地打破困局！

　　走出去，拓宽眼界，扩大你的圈子，多与高人交流，多学习优秀企业的经验，企业发展将更稳健！SMM铅锌产业链峰会致力于为金属行业人士搭建专业大型的交流和学习平台。我们报团取暖，余下的时间力挽狂澜，祝大家好运，顺利完成今年的目标~！