PTA：低位震荡，回升乏力

PTA：低位震荡，回升乏力

　　逻辑：需求方面：疫情对需求造成了直接的影响和冲击，其一，疫情导致返工延期及下游开工推迟；其二，聚酯库存被动累积，进而带来聚酯在产装置负荷的下降以及年前检停装置恢复的延期；

　　供给方面，国内PTA装置平均负荷下滑至86.6%；价格方面，PTA现货及期货绝对价格已处在低位，短期下行风险已释放，但价格的持续修复尚不具备条件，建议前期空单离场，重点关注PTA期货3月与5月合约反套的机会。

　　操作策略：PTA现货及期货绝对价格已处在低位，短期下行风险已释放；虽然短期下行空间已相对有限，但价格的持续修复尚不具备条件；建议前期空单离场，重点关注PTA期货3月与5月合约反套的机会。

　　风险因素：原油价格上涨、PTA供给深度调整导致库存累积低于预期。