产量合理下降 螺纹钢无波动因素

　1月17日，全国25个主要城市20mmHRB400螺纹钢价格3834元/吨，较上一交易日下跌1元/吨。期螺主力期货合约收于3595，涨1.04%。1月13日至30日，唐山普方坯锁价3300元/吨。

　　分区域来看，南京螺纹钢价格下跌10元/吨；其他城市较上一交易日持平。

　　宏观面：

　　初步核算，全年国内生产总值990865亿元，按可比价格计算，比上年增长6.1%，符合6%-6.5%的预期目标。全年全国固定资产投资（不含农户）551478亿元，比上年增长5.4%。分领域看，基础设施投资增长3.8%，制造业投资增长3.1%，房地产开发投资增长9.9%。全国商品房销售面积171558万平方米，下降0.1%；商品房销售额159725亿元，增长6.5%。

　　点评：GDP增速6.1%，基本符合预期。2019年房地产行业投资增速尚处于高位，表明房地产调控政策的影响尚未传导到投资端，房地产行业整体较为活跃。基建投资预计将在2020年发力。制造业疲软的态势已现，预计2020年或在政策环境下有所回暖。

　　国家统计局数据显示：2019年12月我国生铁产量6706万吨，同比增长6.0%；1-12月生铁产量80937万吨，同比增长5.3%。2019年12月我国粗钢产量8427万吨，同比增长11.6%；1-12月粗钢产量99634万吨，同比增长8.3%。2019年12月我国钢材产量10433万吨，同比增长11.3%；1-12月钢材产量120477万吨，同比增长9.8%。

　　点评：2019全年粗钢产量9.96亿吨，同比增长8.3%，主要得益于地条钢逐渐取缔导致的显性产能投产，产能置换盘活僵尸产能，新建产能增多。但在需求预期微涨2%的前提下，供给宽松的格局预计在2020年将更加凸显。

　　基本面：

　　据Mysteel调研，本周全国247家钢厂高炉产能利用率78.88%，较上周减少0.53个点；全国139家建筑钢厂螺纹钢产能利用率68.5%，较上周减少5.13个点。

　　点评：高炉产能利用率持续80%左右的高位，长流程钢厂检修减产力度不大；螺纹钢厂产能利用率出现下跌，主要是短流程钢厂节前按照惯例集中减产。

　　节前第2周，钢厂产量下降，下游基本停工，库存加速累积。临近春节，市场较为冷清，价格基本无波动的影响因素。