玉米市场正在寻找一个确定的“锚”

从2019年开始，市场各主体就在寻找一个确定的能够指引市场价格的“锚”，然而价格起起伏伏，市场纷乱复杂，这个“锚”至今仍未找到。

　　购销平稳—市场各方均在理性中

　　国家粮食和物资储备局数据显示，截至2019年12月31日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米4204万吨，同比减少118万吨，比3年平均值减少1014万吨，比5年平均值减少1513万吨。2019/2020年度以来玉米收购进度始终是近年最慢的，一方面表明各收购主体入市并不积极，另一方面也表明玉米仍在农民手中，尚未大规模销售。可以说，收购进度是农民和用粮企业对当前市场价格认可度的一个客观指标。

　　历史经验—春节前销售七成左右

　　为避免产量差异而导致的计算偏差，可以每年4月30日累计收购总量为基数倒推出相对收购进度，2019/2020年度假定以过去3年累计收购量的平均值为基数，目前玉米收购进度仅为39%，上年同期为39%，3年平均为48%，5年平均为45%。过去5年12月底玉米平均收购进度为45%，1月底为67%，2月底为75%。也就是说，每年春节前我国玉米销售量将达到潮粮期销售总量的2/3或七成左右。



　　前车之鉴—节后市场依旧有压力

　　在过去5年中，玉米收购进度最慢的3个年度依次为2014/2015年度、2018/2019年度和2016/2017年度。显然，玉米销售进度偏慢的年份，真正的市场压力在春节前后，2018/2019年度的价格走势尤其值得参考;玉米后期价格总水平与12月份差不多，大跌大涨，小跌小涨，不跌不涨;价格的波动幅度相对较小，通常在10%以内。

　　矛盾重重—一种微妙的弱势均衡

　　进入2020年以来，东北玉米深加工企业普遍上调了玉米收购价格，这表明大粮上市之际，深加工企业还收不到粮，也表明各市场收购主体开始行动了，贸易商和烘干塔都开始入市了。华北地区则恰恰相反。由于连续的雨雪天气，玉米水分普遍偏高，粮食一旦脱粒后不易保存，同时饲料企业不收高水分粮，导致高水分玉米集中到深加工企业，加工企业因收购量巨大而价格回落。

　　犹豫不决—市场需要寻找新的锚

　　新世纪以来，无论是贸易商、加工企业、饲料企业，还是小的烘干塔，都没有像今年这样纠结。非洲猪瘟影响下，生猪养殖恢复依旧缓慢，禽蛋亏损抑制禽类养殖增长，消费同比下降。国家统计局公布的2019年玉米产量同比增长，进口玉米替代品也将增长，稻谷等去库存依旧是现实问题。显然，在需求减少和供给增长两个确定性条件下，市场到底还有多少缺口，没有人给出肯定的答案。

　　从拍卖成本来看，2020年的临储拍卖底价大概率不会低于2019年。以吉林为例，到厂的拍卖粮成本不会低于1800元/吨。当前，吉林省玉米市场价格在1750元/吨左右，现在收购存到拍卖时的成本也在1800元/吨以上。然而，以往作为“定海神针”的玉米临储拍卖价格这个“锚”，可能今年定不住了，因为2019年玉米市场价格一直是低于拍卖底价在运行，给贸易商带来的亏损至今仍历历在目。据市场分析，中美若签署经贸协议，猪肉、牛肉、玉米、高粱、大麦、DDGS等农产品进口将大幅增加，对玉米具有替代性。目前玉米、高粱等进口成本较低，对国内是有压力的。显然，进口成本这个“锚”是定在下面的，而且似乎定的很牢靠。