从241亿到401亿 年均进口美豆或超5000万吨

中美第一阶段协议落地，协议提出，中方将扩大自美农产品、能源产品、工业制成品、服务产品进口，未来两年的进口规模要在2017年基数上增加不少于2000亿美元。其中2020年共增加767亿，第二年增加1233亿；关税方面，美方将继续维持2500亿的25%关税至美国今年11月大选为止。另外1200亿的关税由15%降到7.5%，同时取消原计划12月15日拟对1600亿商品征税15%的计划。

　　尽管没有提及大豆的采购金额，但作为美国农产品出口主力，其将不可避免的承担起大量的进口任务。2017年中国进口农产品1246亿美元，美国产品占比19.1%，高于美国出口在全球出口占比10%的数值。2017年中国进口大豆9553.65万吨为历史最高值，其中进口美豆3285.4万吨共139亿美元。按照协议计划，2020-2021年中国将进口美国农产品801亿美元，按照2017年基数57.67%测算，两年需进口美豆461.93亿美元，年均231亿美元，比2017年增加66.18%。剔除未来进口利润和进口政策的不确定性，仅按照比例测算，中国未来两年年均需进口5460万吨美豆。外媒预测，2020年中国需进口美豆4500万吨，2021年进口美豆5500万吨，年均进口5000万吨。综合看，未来两年中国进口美豆数量将在5000万吨至5500万吨左右。

　　中美经贸协议签署 玉米市场吃下定心丸

　　华盛顿当地时间1月15日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤同美国总统特朗普在白宫正式签署中美第一阶段经贸协议。

　　第一阶段协议包括九个章节，涉及知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估与争端解决等议题。中方坚持的三个核心关切（取消全部加征关税、贸易采购数字要符合实际、改善文本平衡性）以及两项原则（WTO规则与市场原则）在协议中都得到了体现，同时美方的核心诉求也得到了正面回应。

　　卓创分析：首先，中方将按照加入世贸组织承诺，完善小麦、玉米、大米关税配额管理办法。可以看出，三大主粮配额管理办法不变，进口配额数量维持稳定。以玉米为例，即便是大量进口玉米，数量依然控制在配额之内，每年720万吨的配额，而且其中国营贸易比例占60%，即便是玉米进口量720万吨，相对我国产量和消费量来说，所占比例也很小，对市场冲击作用有限。

　　另外，中方增加自美进口农产品，要基于市场原则，由市场主体自主决策。可以看出，农产品的进口依然要基于市场原则，这就涉及到农产品的定价问题，要想进入中国，美国农产品一定保持价格上的优势。

　　最后，从数量和金额上来说，未来两年明年我国将进口美国大约400亿美元的农产品。此前，我国每年从美国进口农产品的总金额大约是240亿美元，对于玉米来说，主要是玉米相关的替代产品数量中长期可能会增加，

　　因此综合来看，第一阶段协议的签署给市场吃了一颗定心丸，对于配额放开的担心可以消除，对于关系国计民生的三大主粮，一直在在配额内进行谈判，市场价格运行也将是立足国内的供需环境，国外市场只能是作为一个补充。

　　国际油价适度反弹

　　中美签署第一阶段贸易协议有助于改善经济增长前景，从而提振全球原油需求，国际油价适度反弹。随着第一阶段贸易协议的签署，中美两国贸易关系的缓和有助于改善经济增长前景，从而帮助提振全球原油需求，这令原油多头信心受到鼓舞。不过整体而言，本周以来油价处于弱势，即便反弹也仅处于六周低位略微上方。

　　年关临近 后市蛋价稍显弱势

　　1月12日开始蛋价小幅走高，截止到17日全国主产区鸡蛋均价为3.66元/斤，累计涨幅3.98%。因临近春节假期，产期各地内销普遍好转，商超及农贸市场需求量较大，在内销的强势拉动下，蛋价小幅走高。目前已经是腊月二十三，销区市场基本处于清理库存的状态，市场走货量明显减少，而食品企业基本停收，鸡蛋消化压力进一步向产区转移。目前产区内销尚有支撑，但随着年关临近，终端备货结束，市场走货或有放缓，后期蛋价下滑风险加大。建议养殖单位、经销商顺势出货，保证鸡蛋质量。

　　粗苯： 节前最后一跌 节后暂不看空

　　临近春节，尽管目前下游备货需求存在，但物流运输减少对各地市场影响有差别，偏远地区及当地下游需求不集中地区，如山西、西北等地，最高跌幅达280元/吨，而如山东、河北粗苯主消费区，价格最高跌幅仅百元左右。节前交易陆续收尾，下周稳定执行订单为主。节后社会库存不充裕下，粗苯市场暂不宜被看空。

　　市场进入春节行情 产地果农主动降价

　　本周（20200110-0116）批发市场销售价格维持稳定，个别市场礼盒装价格微涨。出货速度加快，华南表现优异，客商按需补货。

　　本周多数批发市场销售价格维持稳定，几乎无明显变动。市场多数销售礼盒装货源，散装、胶框、纸箱等均已销量不多。广西个别市场礼盒装货源微幅上涨，属于正常变动范围。

　　从本周初开始，市场走货情况逐渐开始好转，只是好转程度不一。其中，华南地区市场走货好转比较明显，广州市场走货速度较快，好货出货量大于差货。个别市场出现售罄状况，市场冷库中有存货，补充市场需求。产地已经包装好的货源充足，能够及时补充市场需求，并不能引起价格明显上涨。其他地区市场走货有不同程度好转，但同比去年，走货速度仍旧偏慢。

　　后市展望:综上所述，目前市场走货速度加快，但是货源储备较足，短期不会出现供不应求局面，预计市场价格以稳定为主。产地春节交易已经不多，周边小产区价格或有偏弱，整体看稳。

　　沪铝保持涨势 铝价或继续上行

　　隔夜伦铝涨9美元/吨，收于1809美元/吨，涨幅0.5%。中美协议签订效应继续发酵，内外期盘保持涨势。沪铝夜盘略有下滑后震荡运行，沪铝主力涨135元/吨，收于14240元/吨，沪铝近月涨140元/吨，收于14350元/吨。昨日国内现货市场，持货商出货意愿不高，贸易商接货积极，双方较僵持，下游厂家基本进入放假状态，市场整体交投氛围略差。卓创预计今日铝价或偏强震荡。