新纪元期货豆粕周报：跌回半年前 USDA供需报告及中美协议前惯性下挫

　1.趋势展望

　　中期展望（月度周期）：中美经贸关系缓和，市场寄望中国买需的恢复，美豆价格或打破850-950核心波动区间，波动区间存在上移趋向。棕榈油加速上涨带动下，三大油脂品种轮动共振，买油抛粕套作持续盛行。

　　短期展望（周度周期）：重要供需报告和中美第一阶段协议签署等敲定后，豆油棕榈油加速上涨逼近四年以来高价，波动存在加剧风险，低价双粕同步扩仓低位跌幅放大，春节前资金兴趣和油粕跷跷板效应。

　　2.操作建议

　　双粕低价波动区间小幅下移，新破位的有效性存疑，但注意配置远期长期多单底仓宜轻仓。棕榈油、豆油仓量迭创历史新高，资金博弈白热化，加速上涨过程逼临四年来高价，趋势多单调减仓位。

　　四、豆粕期权策略推荐

　　USDA供需报告和中美第一阶段协议签署之际，芝加哥大豆950附近出现反复，突破性涨势的驱动暂缺。油脂多头的驱动即东南亚减产仍在释放，粕价受到额外的打压，M2005合约惯性下挫改写近半年以来新低，低位波动有放大趋向，波动空间下沉至2600-2700。2700未能持稳则维持空头市场交投思路，卖出2700下方看涨期权；若供需报告超预期美豆持坚950上方，则卖出2650下方看跌期权。