特朗普突然向伊朗"示好" 黄金连跌2日外盘棕榈油大涨

特朗普突然向伊朗“示好”，黄金连跌两日，外盘棕榈(6380, 46.00, 0.73%)油大涨

　　美伊局势趋缓，金融市场焦点转向今日晚上即将公布的美国非农数据。分析人士指出，若非农数据释放有利信号，将削弱美联储降息的预期。

　　新华社今日早晨最新消息称，美国国会众议院9日通过一项旨在限制总统对伊朗动武权力的决议。

　　值得注意的是，昨夜外盘农产品期货领涨，其中棕榈油涨幅2.47%。中信建投期货研究员石丽红认为，棕榈油减产预期继续兑现，产地库存回落预期支撑市场做多热情。印度调降马棕进口关税，在国内植物油低库存的状态下，积极入场采购马棕，提振产地报价大幅走升，加剧棕榈油进口利润倒挂，对棕榈油价格形成较强支撑。

　　截至收盘，美股标普500指数涨0.67%，欧洲Stoxx50指数涨0.55%，美元指数涨0.16%，WTI原油 跌0.65%，Brent原油跌0.58%，伦铜跌0.40%，黄金跌0.26%，美豆跌0.44%，美豆粕(2693, -24.00, -0.88%)跌0.36% ，美豆油涨0.38%，美糖涨1.41%，美棉涨0.80%，CRB指数涨0.07%，BDI指数跌0.13%。


　　外盘棕榈油领涨

　　昨晚外盘农产品期货多数上涨，其中，棕榈油涨幅2.47%。


　　中信建投期货研究员石丽红认为，在接连强势上涨之后，缺乏更多利好刺激，棕榈油2005合约在6400—6500元/吨遭遇阻力。然而，棕榈油减产预期继续兑现，产地库存回落预期支撑市场做多热情。此外，印度调降马棕进口关税，在国内植物油低库存的状态下，积极入场采购马棕，提振产地报价大幅走升，加剧棕榈油进口利润倒挂，对棕榈油价格形成较强支撑。

　　据介绍，近两周产地棕榈油报价大涨，主要受到印度恢复采购的强力驱动。根据前期协议，印度将自2020年1月起下调马来西亚毛棕榈油进口关税至37.5%，精炼棕榈油进口关税至45%。关税调降预期令进口商在过去两个月间推迟采购，但也使印度植物油库存跌至多年来低位。在国内供应明显偏紧的情况下，2019年12月底以来，印度植物油价格上涨明显，推动棕榈油进口利润窗口打开。印度进口商开始增加对马棕的采购，短期印度补库需求提振产地报价大涨近50美元/吨，从而加剧中国棕榈油进口利润倒挂。

　　虽然近期传言纷纷扰扰，有说印度非正式要求进口商避免采购马棕的，有说印度寻求在4月1日开始的新财年中提高精炼棕榈油进口关税的，难辨真假，这对近两日的产地报价略有打压。不过，石丽红认为，印度这个植物油进口大国同时也是发展中国家，很难脱离以价格低廉的棕榈油为主的进口结构，棕榈油进口占比高达60%。预计即便传言为真，也不过是多从印尼或马来西亚进口，多进口精炼棕榈油或是毛棕榈油的问题，实质性利空有限。

　　然而，在我国1月后买船不足的背景下，即便产地报价及马盘出现调整，当前国内严重倒挂的棕榈油进口利润将对连棕走势形成缓冲，限制连棕回调空间。只不过在行情节奏上，豆棕价差或印度政策不利，可能会对产地的阶段性出口产生一些影响，但在减产的大背景下，需求端的问题并非主要矛盾，主要矛盾仍在供应端。

　　石丽红认为，棕榈油减产仍是做多棕榈油主线的逻辑。SPPOMA预计马棕2019年12月产量环比大降20.60%，MPOA及其他机构预估的减产幅度也在12%以上，对应2019年12月产量135万吨左右。在马棕2019年11月产量已大幅低于同期水平的情况下，若环比减产12%以上的预估实现，马棕12月产量将继续降至低于2015年、2016年的历史低位水平，这会令产地供应进一步收紧，但棕榈油的减产时间还远未结束。

　　根据前期降雨情况，马来西亚的降水同比偏少月份分布在1—3月及7—11月，而印尼的降水同比偏少月份在今年的7—11月。按照单产滞后降水10个月推算，马来西亚的干旱影响自2019年11月起已开始显现，MPOB11月报告的数据可以形成印证。笔者预计，2019年11月至2020年2月以及5—9月，马来西亚棕榈油产量仍将处于干旱影响的范围内。相应地，印尼对应的干旱减产期将在2020年5—9月，目前影响尚未显现。鉴于产地棕榈油减产仍在进行，预计产量恢复至少要到10月以后。石丽红表示，在这种情况下，减产幅度的兑现仍有不确定性兼具想象空间，故而现在就谈减产炒作的利好兑现为时过早。只不过，在前期价格持续拉升下，需关注市场预期是否有过高的情况，虽然可能会有一定的调整，但只要减产不被证伪，棕榈油并不存在趋势性下跌的基础，仍可看好。

　　1月9日，国内期货市场夜盘，纯碱期货主力合约高开后大幅走高，盘中涨超2.7%。一德期货能化分析师张丽告诉期货日报记者，库存下滑叠加期货升水是近阶段纯碱走势的基本逻辑所在。长期来看，纯碱仍处于供应宽松的格局，下游玻璃(1507, 1.00, 0.07%)需求增速低位。从估值来看，纯碱利润目前处于历史低位。


　　值得注意的是，当前纯碱投产并不多，价格存在低估。短期内，纯碱高库存的格局正在缓解，且玻璃市场有备货需求，期货升水较多，现货短期在库存压力下，上行较难。

　　“小非农”数据强劲，本周压轴大戏恐再掀市场波澜

　　周四（1月9日）美市盘中，美元涨势进一步扩大，并刷新日高至97.57。美国最新公布的初请失业金数据表现好于预期，加之此前公布的美国ISM非制造业PMI以及“小非农”也表现强劲，这对周五即将出炉的非农报告来说是个好兆头。日内，英镑波动尤为剧烈，英镑/美元盘中一度急跌逾100点，因英国央行行长卡尼的鸽派言论使得降息预期升温。现货黄金保持低迷态势，现交投于1550美元/盎司关口下方，稍早一度跌破1540美元。

　　市场关注美国周五公布的非农就业报告和失业率等关键经济数据。目前市场预计美国12月非农就业人数将增加16.2万。

　　美国劳工部公布的最新初请失业金数据显示，美国上周初请失业金减少至21.4万，预期22万，前值修正为22.2万。有评论称，美国上周初请失业金人数少于预期，但2019年美国失业人数升至逾一年半高位。

　　美联储副主席克拉里达发表讲话称，自12月会议以来，前景展望没有改变，通胀风险仍然偏向下行。数据表明经济能够在较低失业率水平的状况下运行。美联储并没有受到限制，并且可以执行想要的政策，美联储政策正在提供一些宽松。

　　此前公布的美国ISM服务业PMI数据表现好于预期，此外素有“小非农”之称的12月ADP就业数据也表现强劲，对于周五即将到来的非农就业数据而言，这可能是个好兆头。由此，若后续有进一步的证据表明美国就业市场发展良好以及消费者信心强劲，则可能削弱交易者对美联储未来降息的预期。

　　财经网站Forexlive分析师 Adam Button撰文称，市场对美国12月非农就业报告的期望不高，因美联储坚决按兵不动，且市场对美国近期的经济前景感到乐观。预计此次非农报告的风险主要在薪资数据，若上升可能会让美联储更早的重返市场。过去6个月，薪资月率均值为0.3%，年率为4%，即使本月大降，预计年率也可高于3%。

　　美联储11月和12月贴现利率会议纪要显示，所有12家地方联储都支持维持贴现利率在 2.25%不变，对美国经济增长的前景感到乐观。据CME“美联储观察”：美联储1月维持当前利率在1.50%—1.75%区间的概率为89.5%，降息25个基点的概率为0%，加息25个基点的概率为10.5%。到3月维持当前利率在1.50%—1.75%区间的概率为86%，降息25个基点的概率为4%，加息25个基点的概率为10.1%。

　　注：本文有删节