宝城期货PTA日报：油价剧烈波动 PTA冲高回落

一、期货市场



　　数据来源：金融研究所

　　周三一早，美军驻伊空军基地遭火箭弹袭击，市场担忧冲突升级，油价暴涨，推动日盘PTA调控高开，之后随着冲突并未升级，PTA期价回落。今日2005合约成交量增加71.3万手至82万手，合约持仓量增加0.6万手至71.3万手。主力价差收窄，基差贴水收窄。

　　二、原油行情



　　数据来源：金融研究所

　　周二，WTI原油下跌0.22%，收于62.69美元/桶，布油下跌0.06%，收于68.51美元/桶。

　　三、现货行情



　　数据来源：金融研究所

　　四、行情评述

　　周三清晨，伊朗以数十枚导弹袭击美国在伊拉克的阿萨德空军基地，地缘风险升温，油价暴涨。但美国方面迟迟未公布反制措施，油价回落。但目前美伊冲突尚无结论，中东地区地缘政治紧张局势仍在影响油价。

　　本周随着油价的的剧烈波动，石脑油和PX价格波动也加大。周三，PX价格为855美元/吨，较前一交易日上涨15美元/吨，PX-石脑油价差在260-270美元/吨附近，该价差水平多数装置小幅亏损。目前PX开工为81.3%，上升3.8%，为国庆检修高峰以来首次达到八成以上，目前检修的装置为辽阳石化1#、中化弘润、福海创1#、2#等。

　　PTA现货方面，周三，华东内贸PTA基差商谈参考2005贴水90-100，递盘贴水110-120自提，现货商谈4900-4950自提，买盘以贸易商为主，现货成交约4000吨。库存方面，周三PTA注册仓单为26875张，较上周五增加6356张；PTA厂商库存为3天，周环比持平；社会流通库存为138.2万吨，增加2.1万吨。装置方面，目前检修的装置有佳龙石化60万吨、海伦石化1#120万吨、扬子石化35万吨、逸盛大连220万吨、逸盛宁波65万吨、珠海BP1#110万吨和四川能投100万吨装置，PTA有效产能开工率为85.3%。中泰昆玉120万吨装置于周三成功开车；恒力石化（600346）4#投产时间在1月中上旬。逸盛计划在1-3月各检修220万吨装置。现金流方面，本周PX价格高位震荡，PTA价格基本持稳，PTA盘面加工费降至450元/吨附近。

　　聚酯需求方面，本周聚酯厂商开工为79.2%，下降1.6%，据统计目前检修的聚酯产能接近750万吨，计划检修的产能接近500万吨；江浙织机企业开工为57%，下降4%，随着春节的临近，印染、织造等企业逐渐放假，下游企业开工持续下降。价格方面，本周上游原料价格剧烈波动，聚酯、涤纶产品价格均出现不同程度走高，涨幅在100-150元/吨。聚酯涤纶产销方面，上周后期和本周一由于油价的波动，带动涤纶产销放量。之后涤纶产销降至4成左右低位。库存方面，截至1月2日，聚酯切片库存为2.8天，增加0.4天；涤纶短纤库存为5.65天，增加0.39天；涤长FDY为10.5天，增加1天；涤长POY为7.5天，下降0.5天；涤长DTY为17天，下降1天，聚酯涤纶整体库存依旧处于中等水平，累库不明显。

　　中东地缘政治局势持续紧张，但目前尚未实质威胁原油供应，市场情绪降温，油价回落推动下游化工品价格下行。目前PX-石脑油价差在265美元/吨附近，企业生产有所缓解，国内开工回升。而此前PX价格上涨使PTA加工费被压缩，PTA供给方面近期检修明显增加，开工率周度下降约11%，影响近期累库进度；但目前PTA加工费已得到部分恢复，并且中泰昆玉成功开车，恒力石化4#计划1月中上旬试车，产能产量增加仍是大趋势；PTA需求方面继续走弱，聚酯企业检修较多，纺织企业开工继续下滑，PTA累库趋势仍会延续，但美伊紧张局势持续，仍是走向的最大变数，因此近期PTA受成本以及检修支撑，远期仍受制于产能大幅扩张，建议关注5-9正套，或等待地缘政治风险因素消化后考虑单边做空。