棉花 观点：内外盘整数关口争夺激烈

棉花观点：内外盘整数关口争夺激烈

　　逻辑：供应端，USDA连续四个月下调美棉产量，同比增幅收窄至10%；印度局部涝灾，棉花增产预期存在分歧；新疆棉花加工接近尾声，产量逐步明朗，统计局数据预计产量减幅3.5%。

　　需求端，中国储备棉轮入，阶段性增加储备需求；中美第一阶段经贸磋商预期良好，下游后续订单有待观察；节前下游原料备货；郑棉仓单+预报持续增加，下游纱线价格企稳。

　　综合分析，预计新年度全球棉花产量新增变数不大，消费端存在不确定性，棉市阶段性底部基本确认。短期内，郑棉强势上行，整数关口争夺激烈，关注内外价差变化，预计郑棉震荡上行。

　　行情展望：震荡偏强

　　操作建议：多单持有

　　风险因素：中国棉花调控政策，中美经贸前景，汇率