大豆 外盘持续上涨豆一大幅补涨

12月份，外盘期价受贸易谈判利好提振上涨。国内方面，11月大豆到港量大幅增加，国内缺豆情况有所缓解，东北大豆现货价格受关内价格走势提振，豆一期价出现大幅补涨行情。

外盘期价持续上涨


12月份，中美就第一阶段经贸协议文本达成一致，USDA供需报告数据以稳为主，美豆出口数据表现较好，南美大豆播种和生长进程较为顺利，外盘期价大幅上涨，月末美豆主力3月合约期价运行在945美分/蒲式耳附近。

综合看来，12月份中美就第一阶段经贸协议文本达成一致，美豆出口需求或将增加，全球范围内大豆贸易的供应压力增加，南美大豆播种期炒作题材匮乏，但在中国需求的利多影响下，美豆期价震荡上行。后市看来，中美贸易谈判进展情况将是市场关注的焦点，同时南美大豆生长期天气也需关注。

本月美豆主力3月合约期价运行在880~950美分/蒲式耳的区间内，月末期价收在950美分/蒲式耳的区间顶部，短期内期价区间上移至900~1000美分/蒲式耳的区间内，在南美丰产确认前，期价向下空间不大，建议投资者维持偏多思路操作。

豆一期价大幅补涨

本月，连豆一期价大幅上涨，持仓量月环比大幅下降。东北新豆上市后市场出现抢购，国储提价收购，关内大豆价格继续上涨，东北大豆现货价格持续走强。

本月东北大豆现货价格明显上涨，黑龙江食用豆收购价格3700～3760元/吨，油用豆收购价格3500～3620元/吨，月环比上涨80~120元/吨。关内大豆价格持续上涨，东北新豆价格运至关内性价比较优，市场收购主体抢购东北大豆。

期货方面，豆一期价本月大幅上涨，2005主力合约期价突破3800元/吨整数关口后上摸3950元/吨的前高。鉴于短期涨幅过大，建议投资者仍可在3750元/吨至3950元/吨区间内波    段操作。

现货方面，关内大豆价格上涨带动东北大豆现货价格走强，后期仍有上涨空间，建议农户暂缓销售，等待后期价格上涨后再行销售。

国内豆粕价格续跌


本月国内进口大豆供应偏紧局面继续缓解，下游饲料养殖环节进入消费淡季，国内豆粕价格持续下跌，月末沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在2720～2800元/吨，价格月环比下跌180~200元/吨。期货合约月跌幅为10~140元/吨，远月合约表现抗跌。本月国内豆粕基差震荡走低，延续上月末开始的回调趋势。棕榈油价格继续拉涨带动豆油价格持续上涨，豆系油粕比本月持续反弹。

大豆进口方面，12月底进口大豆港口分销价3200~3210元/吨，月环比下降100~130元/吨，进口大豆现货成本下降，而国内油粕销售价格走势分化，油厂压榨利润维持理想状态。

中美贸易关系缓和后，中国进口大豆来源渠道增加，后期国内进口大豆成本呈下降趋势。本月国内猪价继续维持弱势下跌，临近年关养殖户加快出栏，加之进口增加和冻肉抛储令肉类供应增加，养殖户压栏、补栏积极性下降，短期豆粕需求呈环比下降趋势。预计2020年1月国内豆粕市场呈现供过于求的局面，在豆油价格走势强劲和压榨利润理想的情况下，油厂对豆粕销售的策略将会更加灵活，盘面套保压力或将增加，建议饲料养殖企业对豆粕库存建立维持谨慎态度。

11月大豆进口大增

中国海关统计数据显示，2019年11月份中国大豆进口量为828万吨，同比激增54%，较9月份的618万吨环比增长34%，因为在中美贸易关系缓和期间进口的美国大豆抵达中国港口并且清关。