豆粕弱势反弹，上方空间有限

　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一跳涨，因预期中美将很快签署第一阶段协议，这将提振中国对美国农产品需求。CBOT主力3月大豆期货上涨11美分，结算价报每蒲式耳9.52-1/2美元。该合约触及主力合约2018年6月13日以来高位9.53美元。3月豆粕期货收高1.9美元，结算价报每短吨302.3美元。3月豆油期货收高0.41美分，结算价报每磅35.45美分。
　　盘面走势：①A2005收盘报3857，较上一交易日+0.57%，成交量147030手，持仓量156446手，+2876；A5-9月价差-54；②B2002收盘报3312，较上一交易日+0.67%，成交量315556手，持仓量70554手，-187924手；③M2005收盘报2772，较上一交易日+0.62%，成交量2045226手，持仓量3385712手，+23158手，江苏现货与M2005基差-22，M5-9月价差-92；④Y2005合约收盘报6808，较上一交易日+0.71%，成交量1248576手，持仓量1334992手，+11890，Y5-9月价差148。
　　消息：1、农业农村部：第52周瘦肉型白条猪肉出厂价格周均价环比下跌0.2%至43.98元/公斤。2、据独立通讯社MercoPress称，阿根廷中部地区农户聚集街头，抗议政府上调农产品出口关税。3、彭博社报道，中国政府已经批准进口新型转基因大豆以及木瓜，并审核十种作物申请，其中包括玉米和油菜籽。
　　市场报价：国产大豆价格3728。山东青岛港进口大豆分销价为3260，江苏连云港进口大豆分销价格为3260。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2750，广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2710。天津地区经销商报价，一级豆油6970。泰州地区工厂报价，一级豆油7100。山东日照贸易商报价，一级豆油7090。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单18282手，-566手；豆二仓单0手，+0手。豆粕仓单5286手，+0手。截止12月27日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量52.03万吨，较上周的43.58万吨增加8.45万吨，增幅在19.39%，较去年同期113.16万吨减少54.02%。豆油仓单：15418手，-276手，截至12月27日当周，豆油商业库存总量91.673万吨，较上周的90.09万吨增加1.583万吨，增幅为1.76%，较上个月同期106.95万吨降15.277万吨，降幅为14.28%，较去年同期的163.7万吨降72.027万吨降幅44%，五年同期均值120.87万吨。
　　主力持仓：豆一2005合约前20名多头53707，+1063，空头53510，+2392，净多197，-1329。豆二2002合约前20名多头27797，-92148，空头29013，-90680，净空1216，+1468。豆粕2005前20名多头979312，-1575，空头1383217，+23540，净空403905，+25115。豆油2005合约前20名多头427246，+8911，空头516713，+7808，净空89467，-1103。（单位：手）。
　　观点总结：豆一：供给方面，随着年关将近以及中国将加快采购美豆，令国产大豆贸易商销售心态承压，叠加部分贸易商出货积极性进一步增强，均承压国产豆价，但基层余粮不多，优质大豆供应依旧较紧，支撑国产大豆行情。需求方面，大豆整体需求清淡，部分地区出现有价无市情况。总体而言，预计短线国产大豆行情将以偏强为主，后期关注国家政策以及市场需求情况。技术上，A2005合约连续5个交易日收涨，上方压力3920元/吨。操作上，a2005建议逢低短多，目标3920元/吨。
　　豆二：中美贸易谈判进展良好，继续提振美豆盘面，因后期进口大豆到港量大，豆二表现料不及外盘。技术上，b2002合约上涨步伐略有放缓，不过整体偏强震荡趋势延续。操作上，建议b2002合约多单谨慎持有，止损位3280，目标3370元/吨。
　　豆粕：美豆价格上涨导致进口成本上升，以及春节临近，低价刺激部分下游企业备货，油厂有挺价心理，限制短期下跌空间，但是与此同时，中美贸易协议达成后，中国承诺购买更多农产品，后续大豆到港量或高于预期，加之随着近两周压榨量回升，豆粕库存再度增加，进口杂粕到港较为集中，均不利于粕类市场，上方空间亦受到制约。总体而言，粕价近期可能低位区间略偏弱运行。技术上，m2005合约继续反弹，但涨幅缩窄，上方面临2800-2810一带压力，保持区间行情看待。操作上，m2005建议在2700-2800区间内高抛低吸，止损各25元/吨。
　　豆油：美豆期价持续攀升令大豆进口成本增加，导致进口大豆净利润全部处于亏损状态，这令油厂有挺价意愿，叠加豆油仍处于去库存进程中，不少地区三油供应仍紧缺，此外，棕榈油主产国减产超过预期以及印尼恢复毛棕出口关税，令油脂市场将整体保持偏强趋势。技术上，Y2005合约增仓收涨，均线多头排列，期价仍有向上空间。操作上，建议多单继续持有，止盈6750元/吨。
来源:瑞达期货