需求淡季凸显，期价反弹受限

　国内盘面：周三郑棉主力2005合约增仓放量，期价或盘整为主，收盘13310，较上一交易日-0.34%；最高报13450，最低报13275；成交量517694，持仓907772，+36954；CF1-5月价差520，-5。
　　外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周二收跌，交投最活跃的3月棉花合约收盘下跌0.55美分或0.82%，结算价报每磅66.44美分，盘中交投区间为66.58-67.07美分。
　　消息方面：1、12月18日新疆棉轮入上市数量7000吨，实际成交200吨，成交率2.86%。平均成交价格13355元/吨，较前一日跌42元/吨。 2、据兵团统计局数据统计，2019年兵团棉花种植面积1319.17万亩，增长3.0%；预计棉花总产212万吨，增长3.6%。棉花种植面积、产量“双增”，创历史新高。
　　现货方面：棉花价格指数3128B价格为13173，与前一日现货价格上调16；棉纱价格指数C32S价格为20730，与前一日现货价格下调20。（单位：元/吨）
　　仓单库存：仓单24548张，+361，有效预报5210张。
　　持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓376695手，+6578；空头持仓为444402手，+8605，净空持仓为67707手，净空持仓占据明显优势。
　　观点总结：洲际交易所(ICE)期棉期货周二收跌，因市场人士希望看到中美第一阶段贸易协议的更多细节，且美元走升也给市场带来压力。国内市场：下游纱厂开机率微幅下滑，且纱线、坯布库存继续累积，加之11月份服装及纺织品出口双双下滑，并且创近四个月以来的低位，季节性需求淡季凸显，终端需求或持续疲软态势。新棉加工高于市场预期，工商业库存及仓单量仍处于历史相对高位水平，供应仍显宽松局面。中美第一阶段协议已达成一致，关注具体落实情况，此消息面已被前期市场消化，对郑棉价格提振有限，需求低迷仍是制约棉价反弹的主导因素，关注后市关税延期等政策的落实情况。操作上建议郑棉主力短期暂且在13000-13600元/吨区间高抛低吸。
来源：瑞达期货