【USDA数据解读】美豆供需未调整，全球库存小幅调增

一.主要变动情况一览


本次月度报告调整不多，美豆数据较上月预估无调整。本次报告对盘面影响偏中性。

全球来看，本次报告中将19/20年度全球大豆期末库存上调98万吨，主要由于中国及阿根廷的期末库存上调。而全球产量上调主要是由于将中国产量上调100万吨，同时对上月预估将全球产量下调241万吨有一定的修正。本次报告调整2019/20年度阿根廷的大豆贸易流向，预计将有60万吨大豆从出口转向国内压榨。具体预估及调整数据如下表所示：



表1. USDA报告实际值与预期区间



数据来源：USDA，新闻整理，国富期货

表2.USDA月度供需报告预估数据（2019/20年度）



数据来源：USDA， 国富期货

表3.USDA月度供需报告预估数据（2018/19年度）



数据来源：USDA， 国富期货



二.具体变动说明



1. 美国单产和播种面积对比

在此次全球供需预估报告中，USDA并未对美国的供需数据预估作出调整，在农作物产量月度数据中，本月并未公布分州数据，而是显示了年度播种面积及单产产量对比。

图1：美豆播种及收获面积(单位：千英亩)



数据来源：USDA，国富期货

图2：美豆单产及产量（单位：蒲式耳/英亩，千蒲式耳）

数据来源：USDA，国富期货


可以看到2019作物年度美豆播种面积及单产均较此前两年有一定下降，主要由于中美贸易关系的紧张。  目前2019/20年度大豆收割已经结束，最后一期作物进展周报中已经不再有大豆收割进度的报告，2019/20年度大豆产量和单产已经相对确定。



2. 阿根廷出口减少，国内消费增加。

本月报告中将2019/20年度阿根廷大豆流向有所调整，将60万吨大豆从出口调整为国内压榨。此举对上月报告中对阿根廷出口调高80万吨有一定修正。此外对于阿根廷国内压榨的调高一定程度上受近期阿根廷新政府农业政策影响。

据行业杂志《油世界》报道，阿根廷新政府将取消此前马克里政府推行的可变出口关税，改为固定关税。据悉，阿根廷大豆、豆油和豆粕出口关税可能上调至35%，较现行大豆出口关税提高9个百分点。关税优势激励阿根廷大豆压榨，为整体行业做大做强做出贡献，特别是巴拉那河的罗萨里奥省。



3. 中国大豆产量增加。


本次报告将2019/20年度中国国内大豆产量调高100万吨。此前，中国在12月6日公布的统计局数据中表示2019年中国大豆产量同比增加13%，达到1810万吨，高于上年的1595万吨。这是因为播种面积增加11%，播种面积的增加得益于政府向大豆种植户提供多项补贴。预计在之后的作物年度中中国大豆产量将会进一步有所提升。

中国从2019年起实施大豆振兴计划，在2月农业农村部就在全国春耕工作会议上表示将会扩大大豆和油料作物的种植面积，并会通过种植户补贴和轮作补助等手段来调动农民的种植热情。大豆振兴计划的目标主要有四个，具体情况如下：

一是扩大面积。到2020年，全国大豆种植面积达到1.4亿亩。到2022年，全国大豆种植面积达到1.5亿亩，达到本世纪以来最高水平。

二是提高单产。到2020年，全国大豆平均亩产达到135公斤。到2022年，全国大豆平均亩产达到140公斤，逐步缩小与世界大豆主产国的单产差距。

三是提升品质，到2020年，国产食用大豆蛋白质含量、榨油大豆脂肪含量分别提高1个百分点。到2022年，再分别提高1个百分点，达到或超过世界大豆主产国平均水平。

四是绿色发展。全国大豆化肥、农药使用量保持负增长，到2020年化肥、农药利用率均达到40%，耕种收综合机械化率达到78%。到2022年化肥、农药利用率稳定在40%以上，耕种收综合机械化率达到80%。

图3：中国大豆种植面积

数据来源：中国农业农村部，国富期货

图4：中国大豆单产

数据来源：中国农业农村部，国富期货