淡季需求回落 螺纹钢反弹难以持续

　　原标题：淡季需求回落 螺纹钢反弹难以持续

　　12月10日，全国25个主要城市20mmHRB400螺纹钢价格4018元/吨，较上一交易日上涨2元/吨。期螺主力期货合约收于3505，较上一交易日上涨0.37%。今日唐山普方坯报价3430元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。

　　分区域来看，合肥、武汉和上海等9个城市螺纹钢价格有所上涨，幅度在10-30元/吨；沈阳、哈尔滨、天津和兰州4个北方城市螺纹钢价格有所下跌，幅度在10-20元/吨。

　　宏观面：

　　2019年11月份，全国居民消费价格同比上涨4.5%。2019年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比下降0.1%。

　　点评：11月CPI同比涨幅扩大，主要是猪肉等家畜类价格上涨较大。11月PPI同比降幅有所收窄，工业品通缩压力有所缓解，但工业品出厂价环比上涨仍有阻力，企业盈利难以明显改善。

　　11月末，M2和M1分别同比增长8.2%和3.5%。11月份人民币贷款增加1.39万亿元，同比多增1387亿元。

　　点评：宏观政策逆周期调节力度加大，货币政策稳健微调，11月信贷投放回暖。其中，11月企业中长期贷款增加4206亿元，同环比多增，表明实体经济投融资意愿增强。

　　中国工程机械工业协会：11月，纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19316台，同比增长21.7%。国内市场销量17159台，同比增长21.2%。出口2157台，同比增长25.6%。1-11月累计总销量215538台，同比增长15%。

　　点评：挖掘机销量同比快速增长，从侧面也能反映出建筑业开工较旺。今日全国237家主流贸易商建筑钢材成交量16.08万吨，较上个交易日减少5.17万吨，表明淡季需求难以持续好转，一旦价格追高，成交量也将受阻。

　　综合来看，11月份信贷、工业等多项经济指标偏好，期货市场看涨下，部分市场螺纹钢价格出现小幅反弹的走势。不过，中长期来看，供给仍处于高位，库存继续累积，螺纹钢淡季回归的走势依旧。预计短期价格有冲高回落风险。