瑞达期货：移仓换月中 期价或震荡

国内盘面：周一郑棉主力合约量能俱减，期价或震荡为主，收盘12760，较上一交易日+0.24%；最高报12830，最低报12665；成交量325188，持仓529572，-31638；郑棉2005合约成交量为181298，持仓为554990，CF1-5月价差505，-10。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周五收高，ICE交铅最活跃的3月棉花合约收盘上涨0.91美分，至每磅64.85美分或 1.42%。

　　消息方面：1、据海关统计，2019年10月份，我国进口棉花数量约7万吨，环比减少12.5%，同比减少36.4%。2019年1-10月我国累计进口棉花158万吨，同比增加28%。2、据海关统计，10月份我国棉纱进口15万吨，同比增加7%；1-10月累计进口163万吨，同比减少6.90%。

　　现货方面：棉花价格指数3128B价格为13049与前一日现货价格下调1；棉纱价格指数C32S价格为21180，与前一日现货价格下调30。（单位：元/吨）

　　仓单库存：仓单15787张，+961，有效预报5268张。

　　持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓387789手，-13770；空头持仓为442051手，-10711，净空持仓占据明显优势。

　　观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周五收高，受纺织厂买盘支撑，但周线录得三个月来最大跌幅，受中美贸易协议不确定性及供应过剩打压。国内市场：新季棉花产量预估值较前期有所下调，主要因新疆部分地区棉花苗期有效积温不足，棉花生长缓慢，过度使用肥料促棉花生长，单产下降。棉花工商业库存处于历史相对高位，叠加10月底纺企在库棉花工业库存量为70.96万吨，较上月底增加0.82万吨，因纺织企业对下游需求持谨慎态度，新棉采购有限，短期棉价需方向性的指引。此外，部分新疆棉轮入政策落地，考虑到轮入数量占产量不到10%且价格吸引力不足，对棉价提振有限。短期市场关注中美是否达成第一阶段协议重要条件，在协议未落地前，市场持谨慎观望态度。操作上建议郑棉主力短期暂且观望。