棕榈油主力合约昨最后一刻涨停 价格指数创两年高点

昨日，棕榈油期货主力合约2001涨至5626元/吨，报收于当日涨停板价位，为该合约11月11日报收涨停价格以来的本月第二次涨停。同时，棕榈油期价指数则报收于5711点，涨幅为3.59%，本月累计上涨8%，而二季度以来，该品种价格指数已经累计上涨20.77%。昨日夜盘，棕榈油依然高位运行，主力合约最高涨至5644元/吨，收于5630元/吨。


　　棕榈油期货价格指数日线图


　　棕榈油期货主力2001合约一分钟走势图

　　期货日报记者注意到，昨日棕榈油2001合约成交量357万余手，为本月以来的第三峰值。连续多日的价格上涨，市场开始高度关注棕榈油市场究竟发生了什么变化？而又是什么样的逻辑动力促成了本轮农产品(000061,诊股)最牛品种？

　　进口为主的棕榈油市场

　　北京合益荣投资集团有限公司总裁周世勇向记者介绍，我国棕榈油来源以进口为主，主要进口来源地为马来西亚和印度尼西亚。海关总署棕榈油进口数据显示，2019年1—9月，中国棕榈油进口量为387万吨，同比增长55.2%，目前已经超过2018年全年进口量（当年我国进口数量为357万吨）。

　　“我国棕榈油进口数量在2019年大幅增加，主要源于前三季度国际市场棕榈油价格偏低，国内部分需求企业增加进口所致。”周世勇说道。

　　相关数据显示，2019年1—8月份，马来西亚棕榈油的全球出口量从去年同期的1053万吨增至1260万吨，其中对中国市场的出口量增至140万吨，同比增长近30%。

　　印度尼西亚作为全球最大的棕榈油生产国和出口国，今年上半年，印尼棕榈油及其衍生品的出口同比增长10%达1684万吨。其中，中国上半年进口印尼产棕榈油222万吨。

　　“通过数据可以看出，我国棕榈油市场价格受马来西亚和印尼的影响非常较大。”某棕榈油进口企业牛姓负责人对记者说道。

　　该牛姓负责人认为，四季度以来我国棕榈油市场的价格上涨是因进口来源地的变化，一方面是马来西亚和印尼为保护本国棕榈油产业，相关政策出现变化；另一方面，2019年7—8月份的连续高温天气使预期增产幅度小于市场预期。

　　进口来源地的政策变化

　　“国内棕榈油价格上涨受进口国政策变化影响非常明显。”上述牛姓负责人说道。

　　据其介绍，11月11日，国内棕榈油期价封于涨停的第一天即源于印尼的一则消息。

　　据印尼生物燃料生产商协会副主席Paulus Tjakrawan当日称，印尼将于11月中旬或12月初进行B30生物柴油项目的试运行。该计划将使印尼在2020年1月1日起，强制要求本国生物柴油中含有30%基于棕榈油生产的生物柴油，而目前该比例为20%。

　　“印尼政府的B30计划将使2020年印尼用于生物柴油用途的棕榈油需求量增加180万吨达到680万余吨。”周世勇说道。

　　无独有偶，昨日国内棕榈油价格再度在尾盘报收于涨停板价格则源于马来西亚政府的政策变化。

　　昨日有消息称，马来西亚政府将自2020年1月1日起，对该国生物柴油添加执行B20计划，即从当前的15%添加比例增加至20%，这将使该国基于棕榈油生产的生物柴油使用比例增加5%。

　　“印尼和马来西亚相继宣布的生物柴油添加计划，增加两国的棕榈油内用比例，可能改变目前全球棕榈油贸易供给过剩的局面。”周世勇称。

　　受多重消息影响，昨日马来西亚衍生产品交易所上市交易的棕榈油期货价格指数报收于2687点，上涨幅度2.48%，而四季度以来，该指数同样大幅攀升。


　　马来西亚棕榈油价格指数日线图

　　低于市场预期的增产数据

　　“2019年9月马来西亚棕榈油产量为93.3万吨，较8月的97.4万吨环比下降4.3%。”周世勇说道。同时，印尼产量增产数量同样不及市场预期，市场预计本年度印尼增产数量在200-300万吨，但实际增产数量仅为100万吨。

　　据介绍，印尼和马来西亚棕榈油产量不及预期源于两个因素。

　　一方面，2019年7—8月份的高温干旱影响当地棕榈油生产，导致上述两国产量下滑。

　　另一方面，2019年1—3季度，全球棕榈油价格持续下滑，价格低迷影响两国棕榈油种植者的种植积极性，种植者对棕榈油的施肥数量降低，导致棕榈油增产幅度不及市场预期。

　　“2019年三季度，棕榈油期价指数跌至4200-4300元/吨，国内进口价格甚至低于4200元/吨。”周世勇说道，不断走低的价格严重打击了棕榈油种植者的利益和积极性，导致施肥不足，单产下降，导致四季度以来的棕榈油产量下滑。

　　周世勇同时强调，近期棕榈油价格的上涨已经使豆油和棕榈油价差缩小，昨日两品种期价指数价差已经缩小至664点，而10月8日该价差为1170点。

　　“豆油和棕榈油价差的缩小，可能会减少国内市场对于棕榈油的后续需求数量。”周世勇说道，目前，国内豆油正处于去库存阶段，价差的缩小可能导致对进口18度棕榈油的替代，市场会转而购买性价比更好的油脂品种。同时，当前已经进入棕榈油传统消费淡季，棕榈油价格的连续上涨可能会进一步压制国内需求数量。