橡胶盘中强势拉涨 是“RU期而至”还是“突RU其来”?

　作者：一德期货产业投研部

　　橡胶(12530, 445.00, 3.68%)期货今日盘中强势增仓拉涨，技术走势破线破位，基本面众说纷纭，市场究竟发生了怎样的变化？这根强势阳线究竟是“RU期而至”还是“突RU其来”？跟着菁菁一起来看一德期货橡胶分析师的观点分享吧！

　　橡胶此次大涨实则是今年持续去库以及市场心态缓慢变化导致的结果。

　　今年橡胶产业持续发生了一些变化。从上游供应、到中游期现贸易商到下游汽车轮胎的消费，持续在去库，主动去库存往往代表行情转折的开始。今年去库的动力主要是价格低，天气差，进口利润缩减等等导致的供应端的减量，而需求端表现也较差。今年青岛地区的显性库存从5月的70万吨下降到了10月的不到50万吨。

　　但在这几个月时间价格却受到各种利空因素的压制一次次的探底。首先是09合约交割之前对于仓单压力的制约，以及贸易战的不断恶化完成首次触底，后又在9月底10月初出现贸易黑天鹅事件再度触底。但我们可以看到的变化在于，一次次的触底同样反弹迅速，在这些压力缓解后甚至不需要借助任何消息就完成一次次的快速拉涨，而且市场的心理的低位一次次的在抬升，尤其10月随着贸易影响缓解后，资金市场持续关注做多橡胶，而产业也仅是看空不做空，大家的入场心理预期从11500上调至11700、11800。如7月中旬预判，当前走势符合第二种预期。

　　盘面的涨跌和基本面往往出现错配，近几周国内再出现累库，而泰国也表现出高产期的初步特征，原料价格跌幅大，胶水已经跌至36.5泰铢/千克。所以产业对此次上涨行情并不看好，给出较好的割胶和加工利润可能会补贴今年的供应缺口，从而透支掉停割期的上涨行情。

　　所以我们认为，橡胶上涨到目前的价格并不算高，但在现在的时间节点上涨会刺激产出增加，国内的供应压力也将再度增大，资金在基本面错配时候的强拉很可能也快速抽离，在中长线我们则保持底部抬升的观点不变。所以建议尚未入场者不要盲目跟多，而之前入场的多单也可部分止盈，留有底仓滚动操作。