: | : | :期货量化学习 | :期货量化 |
返回列表 发帖

谨慎对待白银反弹

谨慎对待白银反弹

在全球经济增速放缓、美联储转向降息、海外风险事件频出的大背景下,黄金价格持续攀升。相比之下,白银上半年涨幅有限,美元计价的金银比价一度到达近30年来的高点。但三季度以来,伴随美联储降息和主要产银国上半年银矿供应下滑,金银比价快速修复,白银出现了补涨行情,价格在9月到达4843元/千克的高点。之后,随着美联储中继式降息的结束和避险情绪的降温,价格开始持续回落。近期由于中美谈判有望达成初步协议和人民币走高,沪银2004合约最低下探4093元/千克。但随着白银下行至支撑区间,我们认为短期会有反弹行情,但需谨慎看待反弹幅度。

   从供需上看,受困于银价的低迷,白银矿产近年持续走低,自2015年的峰值27798吨降至2018年的26616吨。截至今年7月份,第一、第二以及第五大产银国墨西哥、秘鲁以及智利的白银矿产同比均下滑。其中,秘鲁的本土白银矿产同比下滑278吨(11%),墨西哥和智利分别下滑了146吨(4%)和57吨(8%),三个主要产银国的下滑总量为481吨。占据第四大产银国俄罗斯2018年矿产量近58%的Polymetal International公司今年上半年的白银产量下滑了14%。尽管上半年白银矿产下滑显著,但在庞大的白银库存面前,当前产量的下滑还不足以对白银价格产生决定性的影响,同时全球制造业萎靡使得占白银50%以上用量的工业需求预期走弱。因此,白银产量的下滑更多起到支撑作用而非主要驱动力,当前白银主要受黄金和金银比价的变化以及投机情绪的驱动。

   三季度以来,黄金价格上涨的主要推动力来自风险事件的扰动、全球经济增速放缓以及全球央行的宽松政策。但随着这三大驱动力的走弱,9月份后黄金价格持续回调,白银由于投机性较强,经历快速上涨后回调幅度更大。国际白银现货价格已至50%回调位和120日均线处,技术面有一定支撑。

   风险事件方面,中美双方官员讲话显示有望达成初步协议,但目前市场已经提前反应,同时特朗普的反复无常使得未来风险事件端存在不确定性,风险对冲需求短期对白银市场有一定影响。

   经济数据方面,受强劲劳动力市场和宽松货币政策支撑,美国微观经济数据有望在未来2—3个月企稳。央行政策方面,美联储在10月结束了本轮中继式降息,在经济数据没有加速恶化的情况下,预计至少维持当前利率至明年一季度。因此经济数据和央行政策方面的短期价格驱动有限。

   人民币方面,在中美贸易谈判氛围乐观之际,其运行中枢调整至7,进一步下行的动力有限,对以人民币计价白银的压力将有所减弱。

   综上所述,预计白银2004合约在经历了前期的下跌后,背靠4000—4100元/千克的支撑区间在风险对冲的需求下将企稳反弹,但短期经济数据和央行政策能够提供的利好有限,中美达成初步协议的乐观预期也使得白银承压,因此谨慎看待此次反弹的幅度,白银仍有进一步回调至3980元/千克的可能。但在全球经济普遍步入下行周期、风险事件频出以及货币政策再宽松的趋势下,仍然看好黄金和白银的长期走势,中长线投资者在当前点位可考虑重新开始入场做多,但要为继续回调留下空间。

                                (作者单位:申银万国期货)


论坛官方微信、群(期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘)
 
期货论坛 - 版权/免责声明   1.本站发布源码(包括函数、指标、策略等)均属开放源码,用意在于让使用者学习程序化语法撰写,使用者可以任意修改语法內容并调整参数。仅限用于个人学习使用,请勿转载、滥用,严禁私自连接实盘账户交易
  2.本站发布资讯(包括文章、视频、历史记录、教材、评论、资讯、交易方案等)均系转载自网络主流媒体,内容仅为作者当日个人观点,本网转载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。本网不对该类信息或数据做任何保证。不对您构成任何投资建议,不能依靠信息而取代自身独立判断,不对因使用本篇文章所诉信息或观点等导致的损失承担任何责任。
  3.本站发布资源(包括书籍、杂志、文档、软件等)均从互联网搜索而来,仅供个人免费交流学习,不可用作商业用途,本站不对显示的内容承担任何责任。请在下载后24小时内删除。如果喜欢,请购买正版,谢谢合作!
  4.龙听期货论坛原创文章属本网版权作品,转载须注明来源“龙听期货论坛”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。本论坛除发布原创文章外,亦致力于优秀财经文章的交流分享,部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题时,请及时联系删除。联系方式:http://www.qhlt.cn/thread-262-1-1.html
如何访问权限为100/255贴子:/thread-37840-1-1.html;注册后仍无法回复:/thread-23-1-1.html;微信/QQ群:/thread-262-1-1.html;网盘链接失效解决办法:/thread-93307-1-1.html

返回列表