市场情绪稳定 多头略占优势

周三大盘维持低位缩量整理格局，虽有一定下探，但并未突破周二的低点，也没有形成反弹力量。截至收盘，沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为-0.09%、-0.12%、-0.03%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为0.06%、-0.06%、0.10%，对应升贴水为0.02点、2.13点、-3.34点。当月合约基差继续向零轴回归，符合交割周特征，下月合约贴水也小幅收敛，IF和IH贴水很小，IC贴水略大，显示市场情绪还算稳定，但IC仍偏弱。

期指周三持仓略分化，IF减仓4060手，IH增仓178手，IC减仓5634手。本周目前打破了上周的交替增减仓格局，持仓变化有所分化，总体以减仓为主。中线看，调整中持仓不断下降，说明市场主动施压的力量不算太大，所以最近两天略显企稳态势，但是没有新资金进场，是否能迎来反弹仍未可知。从周三的分时图看，小亮点是三大期指尾盘都出现增仓反弹，说明短线有多头资金进场迹象，只是力度还较弱。

分析周三交易所公布的前20席位持仓数据，IF多头减仓651手，空头减仓1726手，IH多头增仓979手，空头增仓121手，IC多头减仓2870手，空头减仓2178手。单独从多空增减仓力度看，IF和IH数据偏好、IC偏弱，尤其IH多头主动增仓迹象增强；从净持仓数据看，IF净空从10454手微幅缩小到10213手，IH净空从3734手缩小到2686手，已经连续三天出现净空下降，另外IC净空也从14825手缩小到13248手，三大期指净空均有一定改善。

主力席位数据分析，IF合约的亮点是国泰君安和中金席位空头减仓明显大于多头减仓力度，而且广发席位还增仓多单340手，虽然也有东证和光大减多加空的情况，但是多头还是略占优；IH亮点是海通加多392手，华西和国信也加多明显，也显示多头占优；IC多空均以减仓为主，但多头减仓力度明显较大，多头信心不足。

综合分析，升贴水显示市场不悲观，调整中继续减仓显示暂时压力不大，而且三大期指净空均改善，IH净空更是连续三天收敛，另外IH多头还呈现一定加仓主动性。因此，预计市场短线继续杀跌的概率不大，不过能否形成反弹关键看IH资金是否持续流入形成引领。                  （作者单位：中信期货）