瑞达期货：需求持续疲软 郑棉下调为主

国内盘面：周二郑棉主力合约量能俱减，期价延续跌势，收盘12810，较上一交易日-0.47%；最高报12825，最低报12730；成交量408254，持仓677118，-26004；CF1-5月价差490，+15。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周一收盘下跌，交投最活跃的ICE近月12月棉花合约下跌0.43美分，或0.65%，结算价报每磅64.29美分，交易区间介于63.73-64.85美分。

　　消息方面：1、国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至11月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为28.7天（含到港进口棉数量），环比增加0.6天，同比减少7.6天。2、美国农业部发布了11月全球棉花供需预测：全球棉产量下调61.7万吨至2654.9万吨。全球棉花消费量较上月下调2.6万吨至2645.2万吨，2019/20年度全球棉花期末库存预计下调62.9至1759.3万吨。

　　现货方面：棉花价格指数3128B价格为13056，与前一日现货价格上调9；棉纱价格指数C32S价格为21220，与前一日现货价格上调20。（单位：元/吨）

　　仓单库存：仓单11954张，+163，有效预报3157张。

　　持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓373153手，-5546；空头持仓为448128手，-5529，净空持仓占据明显优势。

　　观点总结：洲际交易所(ICE)棉花期货周一收盘下跌，因有关中美贸易谈判的不确定性打压投资者人气，而上周利好的供需报告给期价带来些许支撑。国内市场：籽棉采购成本稳中上调，籽棉采摘和加工进入尾声，新棉交售速度加快，但销售仍相对缓慢，短期新棉供应仍显宽松，加之秋冬季订单需求进入尾声，下游需求仍显疲软状态。目前纺织企业有两大特点，一是展开对新棉的补库，目前不少厂家到新疆下单，以一致性较好的手摘棉和机采棉为主；二是近期纺织厂订单普遍较少，停限产仍是主流。总体上，新棉采购成本、疆棉减产发酵等多重利好因素支撑棉价，但随着新棉大量上市，社会总供应量继续承压，叠加下游需求无实质性改善，短期棉价需方向性的指引，密切关注下游需求及贸易关系动态。操作上建议郑棉主力短期空单继续持有。