10月FOMC会议如期降息，金银波动剧烈

行情回顾：

上周伦敦金银偏强振荡。截至周一上午11:00，国际金银比价为83.5，离岸人民币报7.0283，稍有上涨，再度接近7关口。上周美股继续保持强势，标普500续创新高，美债收益率窄幅波动，美元指数走低。

本期观点：

1）美国经济数据方面。美国10月大企业联合会消费者信心指数为125.9，预期为128，前值由125.1修正为126.3，不及预期与前值。美国9月成屋签约销售指数环比增1.5%，预期增0.9%，前值由增1.6%修正为增1.4%，好于预期。美国10月ADP新增就业人数12.5万人，预期12万，前值13.5万。美国第三季度实际GDP年化季环比初值升1.9%，预期1.6%，前值2%；三季度GDP平减指数初值1.7%，预期1.9%，前值2.4%。美国10月季调后非农就业人口增12.8万人，预期增8.9万人，前值由增13.6万修正为增18万；失业率为3.6%，预期为3.6%，前值为3.5%。美国10月ISM制造业PMI为48.3，预期为48.9，前值为47.8。

2）美联储10月FOMC会议。美联储降息25个基点，下调联邦基金利率区间至1.5%-1.75%，符合市场的共识预期。这是2008年12月以来美联储的第3次降息。鲍威尔称，当前政策是合适的，若前景实质改变将作出回应。决议后，美国三大股指全线收涨，黄金上演V型反转，美元指数冲高跳水，美债收益率全线下跌。美联储FOMC声明指出，不确定性犹存，将会评估合适的利率路径；重申通胀率低于2%，经济活动以温和速率上升；重申劳动力市场依然强劲，经济活动一直在以温和的速度增长。值得注意的是，美联储在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的措辞。此次FOMC会议后，12月份降息的可能基本落空，作为金银的一个重要利多因素，新一轮宽松大概率得推迟到明年才能实现。

3）英国脱欧方面。欧盟同意脱欧推迟至明年一月底。在无协议脱欧的概率足够小之后，独立党同意在12月份提前选举，此次提前选举有助于顺利地协议脱欧。目前来看，如我们所料，英国协议脱欧是大势所趋，脱欧事件对金银市场的扰动也基本结束。

4）特朗普再度“炮轰”美联储。特朗普表示，如果美联储不降低利率，甚至在理想情况下不采取刺激措施，就是它的失职。看看我们的竞争对手，德国和其他国家实际上是在借钱获利。美联储加息加得太快，降息降得太慢了！

5）行情分析。长期来看，全球经济下行和央行宽松货币政策倾向的大背景没改变，利率下行且处低位，贵金属牛市格局仍将继续。美联储12月降息的概率极低，不能支持金银上涨，美国经济数据好坏不一，英国脱欧事件影响告一段落，短期金银走势缺乏指引，或是窄幅振荡为主。

交易策略：

中长线可逢低布局，短线暂时观望。