Myagric：9月棉花进口数据解读及10月预测

2019年9月，储备棉轮出最后一个月，成交情况良好，各地籽棉零星上市，国内皮棉供应充足，下游纺企生产情况较8月份好转，但皮棉采购仍以刚需补库为主，市场成交情况平淡。据海关统计数据，9月我国棉花进口量8.3万吨，较上月环比下滑9.3%，较上一年度同比下滑35.7%。2019年我国累计进口棉花151.79万吨，同比增加35.91%。

　　9月国内外棉价差缩小 进口棉市场压力续增



　　图1 2019年9月郑棉主连与ICE美棉花主走势图

　　9月份中国与美国的经贸关系紧张氛围有所缓和，市场消息较多，投资者闻风而动，如图1所示，郑棉主连与ICE美棉主连期货价格均呈现前半个月上涨、后半个月下跌走势，相比而言，美棉主连期价月度整体表现为上升，涨2.11，涨幅3.58%，而郑棉主连期价月度整体表现为下跌，跌420，跌幅3.38%。



　　图2 2019年9月国内外棉价差走势图

　　如图2所示，9月份国内外棉花现货价格曲线与期货价格走势基本一致，内地新疆棉3128B皮棉价格最高13213元/吨，最低12815元/吨，主港美棉折人民币报价最高12814元/吨，最低12021元/吨。中秋节前后，受期货盘面大涨影响，美棉折人民币价格大幅上涨，内外棉价差加速缩小，其后两条价格曲线开口保持逐渐收窄走势。

　　9月份进口棉花数据解读



　　图3 2018-2019年我国棉花月度进口量统计

　　如图3所示，今年9月份棉花进口数量延续8月下降走势，下降趋势有所减弱，连续两个月同比、环比均为负值。由于棉纺行业终端消费市场需求低迷，出口受阻，国内棉花消费量下降，加之国产棉价格持续走低，市场上的外棉报价已高出国产棉价格，8、9月份外商对于进口棉花的采购数量较前7个月均值大幅下降。以下，笔者对我国9月份进口棉花按国别、贸易类型、海关等条件做简要解读。



　　图4 2019年9月我国进口棉花统计（按国别）

　　如图4所示，澳棉、美棉、巴西棉仍旧位居我国进口棉数量前三甲，相较于8月份，9月份进口澳棉数量为4.1万吨，增加了0.7万吨左右，比重明显提高，基本占据9月份进口棉总量的一半，而进口美棉、巴西棉数量则有所下滑。



　　图5 2018-2019年我国进口棉花统计（按贸易类型）



　　图6 2019年9月我国进口棉花统计（按贸易类型）

　　如图5、6所示，9月份，4种不同贸易类型进口棉花数量、占比较8月份再次发生变化。其中，一般贸易类型进口棉数量为2.5万吨，较8月份提高0.2万吨，占比提高5.5%；进料加工类型进口棉数量为1.3万吨，较8月份减少0.8万吨，占比下降7.3%；海关特殊监管区域类型进口棉数量为2.3万吨，较8月份减少0.57万吨，占比下降3.5%；保税监管场所类型进口棉数量为2.2万吨，较8月份提高0.3万吨，占比提高5.2%。



　　图7 2019年9月我国进口棉花统计（按海关）

　　我国棉花进口主要港口为青岛港（601298）、张家港，根据消费市场的集散程度，进口棉登记所在海关主要为青岛海关、南京海关、济南海关。如图7所示，青岛、南京、济南海关始终保持进口棉数量前三名位置，9月份青岛海关报关进口棉数量占比较8月份提高3.3个百分点，而南京海关下降5.8个百分点，济南海关下降4.1个百分点，值得一提的是，9月武汉海关报关进口棉数量排名如一匹黑马挺进第4位，而上海海关报关数量退居第5位。

　　10月我国进口棉花数量预计继续下调

　　10月份，国内新棉陆续上市，据统计，截止10月25日，全国棉花商业库存总量约为231万吨，其中进口棉数量为38.4万吨，较9月底减少1.3万吨。综上所述，下游纺织市场皮棉消费量下降，国内棉花市场供应充足，对于进口棉的买兴偏弱，预计10月进口棉花数量继续下滑，但较9月份数据降幅较小，笔者预估值为7.5-8.0万吨。