行情综述：期货反弹后整固 现货收购跟涨

上周(10月14-18日)，在谈判达成阶段协议利好的刺激下，上周一郑棉短暂反弹，但大量上市的新棉和清冷的现货销售让市场很快恢复平静，上周二开始郑棉开始高位整固。现货报价和籽棉收购价格随期货跟涨，未见纱厂追涨采购，籽棉收购也相对谨慎。籽棉收购进度总体慢于去年，南疆手采棉马值在5-5.4普遍高于往年，销售主要集中在民用絮棉，纺纱采购仍以18年资源为主。棉纱销售稍有加快，价格小幅上调不及棉价。籽棉收购价格涨幅大于皮棉，部分企业抬价抢收，部分企业减量观望，收购利润下降、风险上升。棉花价格CNCottonB指数价格12733元/吨，周涨61元/吨，与郑棉期货CF2001合约相比，现货升水48元/吨，周缩小242元/吨。

　　期货方面。郑棉主力合约CF2001周五收于12685元/吨，周涨305元/吨，上周一的上涨再次活跃了市场，周成交3511988手，增幅105.1%，持仓也增加39780手，增幅6.1%，资金持续流入。截至9月底陈棉库存仍有170万吨左右，同比增加64万吨，月用量只有50万吨左右，新棉正大量上市，近期供应仍很充裕。9月纺织品出口环比降4.64%，同比降7.85%，虽然谈判出现好转，但后道纱布订单情况能否恢复还需观察，技术上已在40日均线盘整一周，上面还有60日均线压制。从公检数据看，南疆新棉马值较粗，目前以絮棉销售为主，但市场需求有限，如马值后期不能改善，市场销售困难增加，只能注册仓单为主，对盘面形成压力。从过去一年多的谈判过程看，后面还面临许多不确定性，对棉花市场随时带来意料之外的利空，值得留意。

　　美盘：美元指数下跌，美盘延续上涨，12月合约收于65.17美分/磅，周涨117点。中美已经达成的阶段协议意向还未最终签订文本，仍存在不确定性，全球经济下行，棉花消费减少，新棉陆续上市，产量预增，棉价继续上涨还需要后续利好继续刺激，本周可能出现回调整理。继续跟踪谈判进展消息和棉区天气。

　　现货方面。期货反弹，市场信心提升，纱厂采购现货略有增加，但仍谨慎，棉花现货成交趋暖，价格中心小幅上升。内地库3128手摘新疆棉成交价在12900-13300元/吨，机采新疆棉12500-12800元/吨。由于外棉上涨快于内棉，通关进口棉成本上升，出现内外棉价格倒挂，外棉价格缺少优势，通关量减少，巴西报价13300-13800元/吨，澳棉报价15500-16000元/吨，西非棉报价13000-13300元/吨，印度棉报价13100-13600元/吨。纱厂未出现追涨采购，一是谨慎看多后市，二是资金紧张采购能力不足。

　　新棉收购。期货企稳反弹，籽棉收购企业信心增加，收购进度加快，监测系统调查，全国已收购新棉183万吨，总体进度慢于上年。收购价格上涨，南疆手采收购5.6-6元/公斤，北疆机采4.8-5.2元/公斤。新棉收购成本提高，利润收缩，风险上升。南疆马值高，销售会遇到困难。库存较大的企业出现减量观望现象。

　　操作建议。不确定因素仍多，陈棉库存充足，后道消费能否恢复还需观察，需求恢复也需时日。大区间看，目前价格处于历史较低位置，但短期波动难免，企业需要根据自身定位确定操作思路，谋定而后动，保持执行的定力。继续关注棉区天气和谈判进展。