豆粕 3020—3070元/吨分批做多

   主产国天气欠佳

   USDA在最新一期的作物生长报告中提到，截至10月13日，大豆收割率为26%，虽环比上升12个百分点，但同比下降11个百分点，且较5年均值下降23个百分点。此外，美豆生长优良率为54%，低于市场预估的52%，虽环比上升1个百分点，但同比下降12个百分点。

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2019-10-24 06:22

   图为美国大豆收割率与大豆优良率

   美豆收割进度低于历史同期，天气是主要原因。美国中西部天气寒冷，部分地区甚至出现暴风雪，威胁晚播作物的生长和收割。USDA16日晚间表示，将在近期降雪后收集更多明尼苏达州和北达科他州玉米和大豆种植面积的信息，这些数据将反映在11 月8日发布的月度供需报告中。市场预计，USDA将在11月的报告中下调玉米和大豆产量。

   巴西方面，AgRural的数据显示，2019/2020年度巴西大豆种植工作已完成11%,低于上年度同期8个百分点，也低于均值1个百分点，整体播种进度缓慢。其中，最大主产州马托格罗索的种植率为16%，低于去年同期11个百分点，也低于历史均值3个百分点。播种进度缓慢主要是天气干燥，短期天气预报显示，部分产区仍然存在偏干旱情况。

   国内库存趋紧

   目前，油厂库存压力较小，局部地区供应趋紧。压榨数据显示，第42周，油厂开机率为47.66%，较去年同期下降9.54。由于部分油厂尚未恢复生产，开机率偏低。与此同时，压榨量为172.78万吨，环比增加43.34万吨，同比减少24.07万吨。

   截至10月18日，国内主要地区豆粕库存为59.93万吨，较前一周下降5.56万吨。山东地区油厂排队提货现象突出；华东地区油厂库存也偏低，提货较为顺畅；华南地区油厂仍在催提，库存小幅回落。四季度，大豆供应偏紧，油厂存在挺基差的动力。

   消费预计转好

   农业农村部公布的数据显示，9月，生猪存栏量同比下降41.1%，能繁母猪存栏量同比下降38.9%，降幅均较8月扩大。近日，国内接连报告非洲猪瘟疫情新病例，疫情重挫国内生猪产能，豆粕市场因需求下降导致的弱势周期可能延长。不过，养殖户普遍看好后市，囤猪待涨。

   生猪利润创下历史新高，国内复养速度势必超出预期，豆粕需求也将随之释放。养殖利润丰厚，饲料价格上涨更容易被养殖户接受。

   操作策略

   开仓计划：买入M2001合约；

   盈利平仓计划：目标设在3200元/吨；

   止损平仓计划：止损设在2980元/吨；

   仓位及资金计划：3020—3070元/吨的区间内分步加仓，总开仓100手，货值约304.5万元；

   风险收益比：1∶2。