看好四季度锌价反弹

LME锌库存减少200吨，至61275吨，注销仓单减少200吨，至18275吨，注销仓单占库存比至30%，cash/3m升水维持30美元/吨附近。铅锌年会开下来，市场普遍预期明年全球锌精矿和精炼锌供应过剩进一步扩大，未来一到两年锌价仍处于熊市周期，分歧在于季度级别的涨跌节奏和幅度。

　　对于四季度，目前多空双方均较谨慎，关注点在于四季度累库幅度，我们对累库幅度偏谨慎，原因是9月供应增量并未使库存数字显著增加，继续看好四季度锌价反弹。