豆油调整结束了吗？

豆油这两天从最低5850附近反弹上来200点，于是，很多人甚至我都在怀疑，是不是要调整结束扶摇直上了哪？是不是要赶快点基差，期货赶快抄底？说实话有点心动，但是仔细想一下，现在真的具备短时间直接进入牛市的条件吗？

　　首先，目前豆油的供给端是完全正常的，不存在短缺或者预期短缺的因素，加上中国开始确定增加采购美国农产品(000061,诊股)，这块预期上算是比较充裕的。


　　因为采购金额在500亿美元，那么大豆采购量肯定是空前的，只是这部分大豆到港需要时间而已，从时间上来说需要一到两个月时间。在之前预估的大豆到港量上来说，10月预估为750.71万吨，11月份大豆到港量为740万吨，12月为710万吨，如果后面加购美豆，只多不少。从另外一方面来说，目前豆油库存也不低，沿海商业库存在135万吨上下，也不低，甚至在正常水平之上，处于一个偏宽松的一个状态，那么豆油上涨的驱动力不在于供给。

　　不在于供给那在哪里，目前对于豆油有利的一个条件是压榨成本支撑，目前油厂盘面压榨利润为144.08，加上实际基差会多一些，而美豆居高不下，甚至还有上升趋势，这让盘面很难出现大幅度下跌。

　　这次上涨是怎么回事？是豆油“表弟”棕榈油干的，自从马来西亚跟印度服软后，棕榈油便开始走强，目前是翻红的第三天，这种走强能到什么程度哪，不得而知，目前知道的是马棕的出口量在下滑，船运调查机构SGS发布的数据显示，2019年10月1-15日期间马来西亚棕榈油出口量为659,437吨，比9月份同期的700,935吨减少5.9%。船运调查机构ITS（Intertek Testing Services）发布的数据显示，2019年10月1-15日期间马来西亚棕榈油出口量为659,550吨，比9月份同期的714,215吨减少7.7%。预计此次上涨很难出现持续性。

　　目前利多因素：油厂压榨成本上升，美豆冲高，马棕表现强势带动。

　　利空：未来预期供给端增加，短期库存仍处于正常偏高水平。

　　短评：短期盘面强势，预计持续性不强，回落空间更多受制于美豆以及马棕的带动，目前处于上涨趋势的回调途中，个人感觉调整并未完全结束，抄底需谨慎，现货备货可按正常进行，不过度看空或者看多。