“最疯狂的贵金属”今年上涨近四成 再次刷新历史新高

2019年以来，“最疯狂的贵金属”非钯金莫属。数据显示，10月16日，现货钯金再次刷新历史新高水平，升至1745.10美元/盎司，今年以来累计涨幅超过37%。与它相比，黄金、白银、铂金等主要贵金属的表现偏软。

分析人士表示，由于市场预期汽车行业执行更严格的排放标准，使得钯金市场供应紧张趋势加剧，刺激价格创下纪录高位。从供需格局来看，由于钯金市场供应量有限，且是汽车减排中不可或缺的原料，将对价格形成长期利多支撑，但就短中期走势而言，需警惕周边环境变化带来的下调风险。

涨幅傲视群雄

就在国际黄金价格因近期市场避险情绪降温失守1500美元/盎司大关之际，钯金价格却再度刷新了历史新高。

Wind数据显示，8月以来，现货钯金价格简直如“开挂”般疯狂飙升，从1500美元/盎司一路上涨并一举突破1700美元/盎司关口，10月16日更是触及1745.10美元/盎司，再次刷新历史纪录，截至发稿时，钯金今年以来累计涨幅达37.47%，在今年的贵金属市场上傲视群雄。

世界铂金投资协会近日发布研究报告称，由于市场预期汽车行业执行更严格的排放标准，刺激钯金价格升破1700美元/盎司，并创下纪录高位水平，也使其成为2019年表现最佳的大宗商品之一。

作为世界上最稀有的贵金属之一，钯金比黄金要稀少很多，其主要用于汽车催化转化器，也可用于日益流行的混合动力汽车。由于各大经济体，特别是中国致力于减排，执行更严格的汽车排放标准，意味着汽车制造商需要更多的钯金来生产催化转化器。世界铂金投资协会表示，尽管全球汽车销售放缓，但由于中国排放标准收紧，对汽车催化剂设备中的钯金需求有所增加。与此同时，欧洲消费者正从柴油汽车转向汽油车，而后者催化剂设备主要是使用钯金，也有望会加大对钯金的需求。此外，预计今年俄罗斯和南非开采的钯金供应量也不会大幅增加。

长牛路上警惕波折

从供需方面来看，贵金属咨询公司金属聚焦（Metals Focus）发布的报告显示，去年汽车行业的钯金需求已达到创纪录的850万盎司，远高于2010年的580万盎司水平；预计2019年底的钯金存量将降至1280万盎司，远低于2010年底时的1770万盎司。这或会加剧钯金市场供需矛盾。

全球最大铂族金属加工与经销商庄信万丰（Johnson Matthey）预计，今年钯金市场供给缺口将达到100万盎司。

从季节性方面来看，有业内人士统计发现，钯金价格的季节性旺季往往发生在四季度和全年头两月。这也预示着，如果从历史数据方面来衡量，目前钯金市场多头可能还未彻底发力，未来几个月的表现依然值得投资者期待。

美国投行Evercore ISI也表示，近日现货钯金向上触及1700美元/盎司，预计在接下来的十年中，钯金以及其他在汽车减排中不可或缺的一些金属原料价格的波动性会持续对汽车制造商构成挑战。

值得一提的是，今年3月曾将钯金2019年目标价上调至2000美元/盎司的美银美林，在最近发布的研报中表示，黄金、白银等走势不确定性将对钯金形成连带影响，且需防范多头做多意愿有限带来的空头反扑风险。

渣打银行贵金属分析师库珀（Suki Cooper）也发布研报警告称，与黄金等贵金属不同，工业需求变化对钯金价格的影响力相当大。因此，任何经济数据恶化、股市回调迹象都将在今年剩余时间里对钯金价格带来下行风险。