瑞达期货：磋商取得进展 豆粕高位震荡

外盘走势：CBOT大豆期货下跌，受玉米和小麦期货疲弱拖累。11月大豆合约收跌1/4美分，结算价报每蒲式耳9.23-1/2美元，盘中触及9.34美元的7月15日以来最高水平。12月豆粕合约收跌1.90美元，结算价报每短吨307.80美元。12月豆油合约收涨0.07美分，结算价报每磅29.78美分。

　　盘面走势：①A2001收盘报3434，较上一交易日+0.47%，成交量125984手，持仓量186996手，-8750；A1-5月价差-252；②B1912收盘报3277，较上一交易日-0.67%，成交量113224手，持仓量231144手，+13308手；③M2001收盘报2969，较上一交易日-0.17%，成交量2055550手，持仓量2095194手，-57858，江苏现货与M1909基差+51，-10，M1-5月价差+89；④Y2001合约收盘报5914，较上一交易日-1.60%，成交量658274手，持仓量706190手，-6046，Y1-5月价差-68。

　　消息：1、第十三轮高级别商贸磋商结束后，美国总统特朗普称美国和中国已经达成一项实质性的第一期协议。美国叫停原定于10月15日将中国2500亿美元商品关税提高到30%的计划，作为交换，中国将采购400到500亿美元的美国农产品。2、发改委：到2020年力争大豆种植面积达到1.4亿亩。3、过去一周里美国中西部地区温度降至20华氏度(零下6.7度)以下，并伴随雨雪天气，这导致秋季作物收获延迟，尚未成熟的作物也可能遭到损害。4、海关总署：2019年9月份中国大豆进口量为820万吨，1至9月份大豆进口量为6451万吨。

　　市场报价：国产大豆价格3530。山东青岛港（601298）分销大豆3320，江苏连云港分销大豆3320。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3020。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：3090。天津地区经销商报价，一级豆油5950。泰州地区工厂报价6090。山东日照贸易商报价，一级豆油5980。(单位：元/吨)

　　仓单库存：豆一仓单199390吨，+0；豆二仓单25000吨，-1000吨。豆粕仓单89480吨，+0吨，截止10月4日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量58.47万吨，较前一周的67.43万吨减少8.96万吨，降幅在13.29%，较去年同期58.47万吨减少37.57%。豆油仓单：409910吨，-190吨，截至10月11日，豆油商业库存总量135.363万吨，较前一周的135.084万吨增0.279万吨，增幅为0.21%。

　　持仓分析：豆一2001合约前20名多头59166，+294，空头60599，-3419，净空1433，-3713，空单连续5日回补，助推反弹。豆二1912合约前20名多头111778，+7683，空头111747，+7254，净多31，前一日净空398。豆粕2001前20名多头716431，-6533，空头850913，-28562，净空134482，-22029，中粮期货同步大减多空持仓，其中空头减幅引领空头市场，导致前二十名净空下滑至8月13日以来最低，显示市场做空谨慎。豆油2001合约前20名多头241937，+2348，空头262520，-8153，净空20583，-10501，多增空减，净空持仓再度减少。(单位：手)

　　总结：豆一：美豆盘面维持偏强态势，支撑国内豆类市场，加之有传言国储即将于近日展开，以及当前现货市场优质优价，对豆一期价存在支撑，但中方将采购更多美农产品，市场供应预期增加，叠加贸易商采购谨慎以及主产区收割活动开展，当前现货价格平稳略弱运行，期价反复震荡的可能性较大。豆一A2001合约尾盘拉升，继续受助于空头回补，期价表现抗跌，短期反弹可能延续，但对上方空间依旧不看好，建议试空单逢低止盈离场观望。

　　豆二：10月USDA报告的落地，意味着市场矛盾转向新作收割增加供应和美豆出口情况，磋商后中方表示将采购美国农产品，叠加近期美国产区天气引发担忧，美豆供需格局有望进一步改善，盘面整体维持强势，外盘上涨通过进口成本传导至国内豆二盘面，使得盘面表现坚挺，不过中方采购美国农产品，意味着国内供应量增加，豆类呈现外强内弱局势，豆二涨势将放慢。B1912合约增仓下跌，多空存在一定分歧，期价短线或以震荡略偏强走势为主，建议多单止盈离场。

　　豆粕：上周中美磋商后达成第一阶段协议，中方承诺进口美国农产品，叠加年内国内需求受制于生猪行业表现，豆粕中期上涨空间受到抑制，但是短期亦难有下跌空间，这是因为一方面，美豆产出低于原先预期且生长收割正经历暴风雪威胁，又迎来出口前景好转，供需情况有望进一步改善，支持美豆期价保持强势，将令进口成本坚挺，另一方面10月前两周压榨量偏低，近期豆粕库存持续下降，而且油脂消费有所转淡，预计油厂近期挺价心理较强。故而预期豆粕短期在高位震荡为主。豆粕2001合约小幅回落，成本支撑令期价表现抗跌，期价短期或围绕3000关口震荡，不排除继续冲击此关口压力，但需警惕冲高回落风险，操作上建议在2940元/吨附近轻仓做多，止损2910元/吨，目标3000-3030元/吨。

　　豆油：消费需求低迷，豆油库存小幅增加，后市压榨恢复，棕榈油进口水平偏高，预期油脂库存近月继续抬升。此外，中方承诺采购美农产品，10月前两周至少采购130万吨美豆，叠加印度可能限制进口马来西亚棕榈油，油脂中期上行动力明显减弱，上方空间压缩，整体宽幅震荡时间将延长。豆油2001合约跟随棕榈油大幅下跌，料短线期价疲弱，建议买豆油抛棕榈油2001合约套利组合谨慎持有，止盈价差参考1200元/吨，空仓者可考虑逢高轻仓短空。