宝城期货橡胶周报：节前谨慎情绪升温 沪胶加速下滑

橡胶周报20190930：节前谨慎情绪升温沪胶加速下滑

　　图1、沪胶期货2001合约9月23日—9月27日行情走势



　　数据来源：博易大师、宝城金融研究所

　　【本周市场信息】

　　1.2019年8月国内橡胶轮胎外胎产量为7068.7万条，环比下滑3.85%，同比增长2.5%；1-8月国内橡胶轮胎外胎产量为56943.2万条，同比增长1.9%。

　　2.据报道，基于同16个伙伴签署的自由贸易协定，目前泰国已成为世界第一大橡胶出口国。根据泰国商业部国际贸易谈判厅发布的信息，2018年橡胶出口额达46亿美元，占该国出口总额的1.82%。

　　3.9月19日至20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论。双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排。双方同意将继续就相关问题保持沟通。

　　4.据卓创了解，海南产区原料胶水收购价格继续回调整理，听闻海胶国营厂胶水收购价为10.8元/公斤(制干胶)，国营厂胶水收购价为11.0元/公斤(制浓乳)；混合胶园凝胶为8.7元/公斤,等外胶原料为5.8元/公斤。

　　5.根据泰国海关最新公布的数据显示，泰国2019年8月份天然胶出口量为34.35万吨(含乳胶及混合胶)，环比上涨0.81万吨，涨幅2.42%，同比去年同期下滑20.14%。其中混合胶出口9.22万吨，环比上涨90%，同比去年同期下降27%；干胶出口量为15.62万吨，环比减少5.16万吨，跌幅24.83%；乳胶出口量为9.51万吨，环比上涨1.59万吨，涨幅20.07%。主要胶种出口情况如下：浓缩乳胶出口7.97万吨；烟片胶出口量为4.09万吨(包含1-5#烟片)；标准胶出口量为10.70万吨(包含20#标准胶在内的所有标胶)。

　　6.根据市重污染天气应急工作指挥部办公室《关于发布重污染天气橙色预警启动Ⅱ级应急响应的通知》(东重污染天气应急办〔2019〕21号)，2019年9月25日至10月3日，京津冀及周边地区将出现一次长时间、大范围的中至重度污染过程。经县重污染天气应急工作指挥部办公室请示副指挥长发布指令，决定于2019年9月22日21时发布橙色预警，并于9月24日0时启动Ⅱ级应急响应，请各单位按应急预案开展相关应急工作。

　　7.统计局：1-8月份，汽车行业利润同比下降19.0%，降幅比1-7月份分别收窄4.2个百分点；有色行业利润同比增长9.7%，增速加快3.7个百分点。1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40163.5亿元，同比下降1.7%，降幅与1—7月份持平。

　　【现货库存行情】

　　27日国内现货市场：

　　云南天然橡胶市场报盘稀少，因缺乏沪胶指引，价格暂且持平上一交易日，价格仅供参考，实单具体商谈。参考报价如下：

　　沪胶休市，现货市场人气寡淡，主流报价稀少，参考价格持稳运行。参考报价如下：

　　沪胶不开盘，市场缺乏价格参考，山东天然橡胶市场暂且持平昨日报价。实单需具体商谈，参考报价如下：

　　合成胶方面：

　　本周国内丁二烯市场高价滑落，下游备货基本结束，成交气氛有所转弱。中石化丁二烯价格高位，暂无现货外销。抚顺丁二烯成交至11000元/吨，市场商谈水平相应有所下行。本周来看，节前最后两个工作日，北方部分厂家仍存出货需求，但是需求相对有限下，市场整体走势或难乐观。加之多数业者已备有一定库存，节后预期稍弱下，接货积极性或相对有限。预计下周国内丁二烯市场延续弱势下行整理，华东丁二烯市场或在11800-12000元/吨波动，关注市场最新消息指引。

　　本周国内乳聚丁苯橡胶市场行情区间走低，主要因素终端轮胎补货意愿薄弱、丁二烯原料价格走低的成本面拖拽，业者对行情预期操盘难言乐观，报盘重心走低，此举加大了市场不买跌心态，实盘交投气氛仍显平淡。预计下周国内乳聚丁苯橡胶市场主流报盘区间继续走低，山东地区丁苯橡胶1502、1502E参考报价11300元/吨附近，主流报盘平于供价，实盘不排除有倒挂出货的操盘商。丁苯橡胶上行的最大驱动因素丁二烯原料扭转下滑，此外相关产品沪胶低位震荡及终端无补货意愿的利空因素拖拽下，丁苯橡胶持货者对行情预期趋于谨慎，降价出货积极性提升。预计下周丁苯橡胶市场走势阴跌为主。

　　本周国内高顺顺丁橡胶主流市场报价涨后有所回弱。上半周，因原料丁二烯价格持续走高，以及流通环节库存低位，成本叠加供应双重支撑下顺丁市场价格持续炒作拉涨，供应商顺势上调BR9000出厂价格400元/吨,9月已累计上调1500元/吨。而下半周，伴随国庆假期来临以及大气治理力度不断加强，部分下游工厂陆续停工减产，需求跟进乏力情况下业者报盘加价幅度陆续有所收窄。而本周仅剩国庆假期前两个工作日，市场行情或无明显变化，预计下周国内高顺顺丁橡胶市场价格或以区间盘整为主。

　　国内外天胶库存：

　　截止9月27日当周沪胶期货库存大幅减少，注册仓单大幅减少。周库存455269吨，较9月20日当周大幅减少5600吨；周注册仓单404230吨，较9月20日当周大幅减少7020手。

　　图2、上期所天胶库存及注册仓单走势图



　　数据来源：宝城金融研究所

　　【本周行情点评】

　　受中美贸易争端再度升级，宏观面负面情绪弥漫，在此前积极因素被市场消化的背景下，上周国内沪胶期货2001合约持续步入回调的走势中，无法摆脱弱势下行的趋势，期价稳步回落至11500元/吨一线下方。而标胶2002合约也稳步走低至9810元/吨一线。

　　国庆节后市场对于宏观政策面来看，中美贸易摩擦缓和以及国内四季度宏观政策放宽等存有预期，因此对于天然橡胶市场来看，价格行情形成单边拉涨难度较大，中长期将维持偏弱震荡形态，但市场仍需关注产业政策及突发性消息对市场或带来短期的结构性反弹机会。展望后市，在缺乏最新需求端的利好数据提振下，节前胶市供需结构难有改善可能，预计沪胶2001合约料将延续偏弱姿态运行。

　　【 后市展望】

　　预计后市沪胶2001合约维持在11400-11600元/吨区间内振荡整理，而20号标胶期货2002合约则维持在9700-9900元/吨区间内运行。