锌观点：市场避险情绪升温 锌价继续调整

锌观点：市场避险情绪升温，锌价继续调整

　　逻辑：目前来看，锌延续高供应态势，“金九银十”传统消费旺季表现不及预期，且国庆前后环保因素以及国庆放假将对北方消费形成一定的影响。短期锌锭社会库存再度小幅累积，且存进一步增加预期，中期锌基本面偏弱预期不改。此外，美国民主党对特朗普进行正式弹劾调查，宏观不确定性增加，市场避险情绪升温。故短期锌价有望继续震荡走弱。

　　操作建议：空单持有；中期买铜卖锌

　　风险因素：宏观情绪明显变动，国内锌供应不及预期

　　铅观点：环保限产力度扩大，沪铅期价支撑再度体现

　　逻辑：铅中期供需预期偏弱，电动车电池消费已转淡，加上再生铅供应充裕且将进一步上升。但国庆节前国内环保限产预期逐渐兑现，且昨日开始限产力度加大，对沪铅期价再度形成支撑。当下重点关注国内环保限产因素的持续影响，短期沪铅期价波动或加剧。

　　操作建议：暂时观望

　　风险因素：环保限产超预期