14天期逆回购连续两天“独挑大梁” 节前资金面将如何

中新经纬客户端9月25日电央行网站25日公告显示，人民银行以利率招标方式开展了200亿元14天期逆回购操作，中标利率2.70%，保持不变，操作量则较前一日减少5成。因25日有300亿元央行逆回购到期，故央行实现净回笼100亿元，为9月18日以来的首次净回笼。



　　来源：央行网站截图

　　值得一提的是，自9月24日起，14天期逆回购操作“独挑大梁”，已连续两个交易日不见7天期逆回购操作踪影。有分析人士称，从周二开始，7天期逆回购操作到期日也是在节后，实际期限与14天品种相差无几。如果继续开展7天期操作，相当于央行用更低的价格投放了14天资金，容易造成利率信号紊乱。

　　资金面方面，昨日(24日)供给充裕隔夜回购利率大跌，跨季需求支撑14天期利率攀升。Shibor隔夜品种大幅下行，14天期延续攀升，隔夜品种下行39bp报2.3690%，7天期下行5.6bp报2.6760%，14天期上行6.8bp报2.9520%。

　　分析称，目前月内融资基本无压力，但跨季供给还不算太多。对券商等非银机构来说，因早已开始布局借入长期资金，整体情况较为平稳。

　　民生证券认为，由于资金面紧张程度有所缓解，叠加临近月末财政支出力度加大，可一定程度对冲央行逆回购到期影响。为维护银行体系流动性基本稳定，预计央行会根据情况灵活开展公开市场操作；如果未来几日资金面持续走稳，本周到期的逆回购可能不会全部被对冲。

　　据统计，本周(9月21日至9月27日)央行公开市场有1900亿元逆回购到期，周一和周二无逆回购到期，周三至周五分别到期300亿元、1200亿元、400亿元，此外周五还有1000亿元国库现金定存到期。

　　9月24日，庆祝中华人民共和国成立70周年活动新闻中心举行首场新闻发布会。中国人民银行行长易纲在发布会上指出，中国是一个大型经济体，货币政策主要是服务国内经济，决定货币政策也是以我为主，考虑国内的经济形势和物价走势进行预调和微调。中国经济目前仍运行在合理区间，物价也处于较温和区间。在转型升级中遇到的一些结构性问题，主要是通过供给侧结构性改革予以解决。综合分析国内形势和国际背景，中国的货币政策应当保持定力，坚持稳健取向。中国并不急于有比较大的降息和量化宽松政策。

　　易纲还称，既要稳当前，也就是要加强逆周期调节，保持广义货币M2、社会融资规模增长速度和名义GDP增长速度大体上相当、匹配，坚决不搞“大水漫灌”。同时，也要注意保持杠杆率稳定，使整个社会的债务水平处于可持续的水平。