铁矿观点：巴西粉溢价回升 旺季预期支撑铁矿价格

钢材：长周期需求下滑，钢价震荡运行

　　逻辑：现货普遍上涨，上海螺纹3760元/吨，建材成交再度放量。短流程产量下降带动螺纹总产量继续回落，但随着长流程利润恢复、建材轧线检修复产，建材产量可能已经处于底部，后期将逐渐缓慢回升，对价格压力有限；融资收紧背景下，地产企业“保开盘”争预售的动力较强，叠加北方国庆前赶工因素影响，目前建材终端需求呈现一定超预期迹象，供需格局持续向好，库存加速去化，对现货价格和1910合约形成较强支撑；而8月地产新开工增速继续回落至4.9%、施工增速今年首次出现回落，远期地产端需求堪忧，01合约维持震荡走势。

　　操作建议：2001合约区间操作。

　　风险因素：废钢价格大幅下跌、检修产量快速恢复(下行风险)；地产韧性超预期，国庆前限产力度超预期强化(上行风险)。

　　铁矿观点：巴西粉溢价回升，旺季预期支撑铁矿价格。

　　逻辑：昨日港口现货价格继续小幅攀升，贸易商挺价意愿强烈，钢厂补库活跃度较高，部分区域块矿需求好转。由于前期巴西粉性价比凸显，巴西粉相对pb粉溢价快速拉大，pb库存暂时表现弱势，对盘面产生压制。铁矿自身总量矛盾或结构性矛盾并不突出，预计受国庆旺季需求预期支撑，后期将震荡运行。

　　操作建议：区间操作

　　中线展望：震荡

　　风险因素：成材价格大幅上涨(上行风险)，港口库存持续垒库(下行风险)。