废铜行情跟涨期铜 供应增加市场回暖

9月9日SMM铜晨会纪要

　　【9.9SMM铜早会纪要】

　　宏观方面：

　　1)美国8月季调后非农就业人口仅增加13万，低于预期的16万，；平均每小时工资年率涨幅持平3.2%，好于预期的3%；失业率持稳于3.7%。美国非农数据不及预期，提振了9月大幅降息的预期，令美元回落，也令投资者担忧美国经济衰退的可能。

　　2)中国人民银行决定于2019年9月16日下调金融机构存款准备金：此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。

　　基本面：

　　1)铜精矿：截止上周五，SMM干净矿现货TC报53-56美元/吨，环比持平，这也是连续第六个周保持在这个水平，上周市场成交依旧匮乏，买卖双方处于僵持状态。国内铜品位在20%的铜精矿到厂作价系数维持在89%附近，依旧稳定。

　　2)废铜：上周平均精废价差982元/吨，环比增199元/吨。上周沪铜价格连续反弹冲高至47500元/吨附近，废铜市场迎来罕见连续大涨行情。国内再生铜持货商在大涨行情下积极上调报价，出货积极性较高。因担心铜价会再次下跌，市场采购相对谨慎，按需采购为主，总的来说废铜市场有所好转。

　　3)进口铜：上周外贸铜市场先扬后抑，洋山铜溢价小幅走高随后又表现高位僵持，外贸市场需求依旧跟随内外比价波动。周内总体来说需求受比价刺激有限，市场成交表现平平，价格仅小幅上调。

　　4)库存：上周LME铜库存环比减24400吨至313275吨；上期所铜库存环比增18183吨至162059吨；保税区库存环比减0.58万吨至33.82万吨。

　　5)现货：现货方面由于本周下游需考虑中秋节假日备库，因此整体交投预期活跃，持货商的挺价意愿将延续。预计今日现货升水90-升水130元/吨。

　　铜价及预测：周五因公布美国非农数据不及预期叠加鲍威尔对美国经济的偏乐观言论，美元先跌后涨，铜价受到影响探高回落。目前宏观方面，美国就业以及制造业表现堪忧，市场仍对9月降息给予大预期。中美形势仍不明朗，避险资产被偏好，CMX金也一直维持在1500以上高位。欧洲经济受德国制造业低迷，英国无协议脱欧风险拖累，欧元区面临经济衰退风险。整体宏观方面趋弱使得铜价继续上冲高位仍显乏力，目前受国内央行降准支持实体经济叠加金九银十消费预期，铜价底部支撑位仍较强，目前铜价处于近一月内高位点，预计将继续维持高位震荡。沪铜目前站稳全部均线上方，均线形成金叉利好，技术面对沪铜小幅支撑。预计伦铜5800-5850美元/吨，沪铜47200-47600元/吨。