豆粕频繁震荡，豆油短期调整

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五小幅收涨，因在为期三天的劳工节周末前，投资者进行空头回补。CBOT-11月大豆合约收涨1/2美分，报每蒲式耳8.69美元交投最活跃的大豆合约触及8.77-3/4美元，为8月22日来最高，之后缩减涨幅。CBOT-12月豆粕合约收低2.70美元，报每短吨295.30美元，12月豆油合约上涨0.23美分，报每磅28.81美分。
　　盘面走势：①A2001收盘报3598，较上一交易日2.24%，成交量263364手，持仓量188348手，+16004；A1-5月价差-169；②B1911收盘报3420，较上一交易日2.95%，成交量181424手，持仓量186850手，+122712手；③M2001收盘报2974，较上一交易日+0.71%，成交量2216534手，持仓量2203466手，+10360，江苏现货与M1909基差+36，M1-5月价差+184；④Y2001合约收盘报6090，较上一交易日-0.03%，成交量708890手，持仓量965194手，+37736，Y1-5月价差+44。
　　消息：1、国家粮食交易中心：9月2日国家临储大豆成交率100%，成交均价3121元/吨，环比增21元/吨。2、截至8月30日，全国各地油厂大豆压榨总量190.04万吨（出粕1501316吨，出油361076吨），较前一周170.48增19.56吨，增幅11.47%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为53.19%，较前一周47.72%增幅3.54百分点。
　　市场报价：国产大豆价格3900。山东青岛港分销大豆3350，江苏连云港分销大豆3350。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3010。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：3060。天津地区经销商报价，一级豆油6000。泰州地区工厂报价6220。山东日照贸易商报价，一级豆油6070。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单199550吨，+0；豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单47660吨，+0吨，截止8月23日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量79万吨。豆油仓单：326060吨，+5000吨，截至8月23日，国内豆油商业库存总量131.95万吨，较前一周的133.16万吨降1.21万吨，降幅为0.91%，较上个月同期146万吨降14.05万吨，降幅为9.62%。
　　持仓分析：豆一2001合约前20名多头55123，+4198，空头67157，+4659，净空12034，+461。豆二1911合约前20名多头91442，空头92018，净空576。豆粕2001前20名多头667398，-17686，空头952922，-731，净空285524，+16955，近2个交易日多头减仓超过空头，净单占比上升至26%左右，显示市场做多后劲不足，上涨速度放慢。豆油2001合约前20名多头327442，+11074，空头373203，+20387，净空45761，+45761，近期净空持仓反复变动，不过净单占比低于10%，显示趋势性减弱，但多头依然占据一定优势。（单位：手）
　　总结：豆一：临储豆拍卖量缩减，而且绝大部分只能用于压榨，新作上市前优良粮供应偏紧，高校开学以及双节促使需求回暖，叠加运费上涨，多因素支持国产大豆现货价格偏强运行；此外，贸易局势令人担忧以及天气对国产新作生产的威胁，共同提振豆一盘面上涨。豆一A2001合约盘中一度涨逾3%，尾盘回落，收涨超过2%，均线趋向于呈现多头排列，预计上涨走势延续，建议多单继续持有，止盈3565元/吨。
　　豆二：周一CBOT市场因劳动节休市。出口前景不佳打压美豆盘面8月份下旬重心下移，但因今年晚播豆较多以及本周稍晚产区低温预报，市场担忧大豆作物生长可能因天气受损，支撑期价短期反弹。8月中下旬进口成本经过一轮上涨，近期在高位企稳，对豆二价格仍有支撑，但贸易局势相关信息会可能导致盘面波动急剧，趋势性谨慎看待。因豆二移仓换月和周边商品走势带动，B1911合约持仓量和成交量双双大增，期价涨幅接近3%，近期进口成本企稳以及消息面主导盘面，警惕期价急涨急跌风险，建议暂时观望。
　　豆粕：中美贸易格局的不确定性和上两周成交和提货情况改善令库存下降，预计短期豆粕偏强波动，但是原料供应充足，生猪存栏偏低抑制饲料需求，限制库存进一步减少空间，预计上涨节奏受到牵制，整体可能在频繁震荡中偏强运行。豆粕M2001合约震荡收涨，短期均线交织，近期资金快进快出，期价上涨节奏缓慢，上方强压前高3058元/吨，建议多单谨慎持有，止盈2960元/吨，3000元/吨上方择机减持兑现利润。
　　豆油：备货接近尾声，豆油成交量转淡，近两周大豆压榨量回升，豆油库存下降速度减慢，后期料阶段性见底回升。此外，南美毛豆油进口成本与国内豆油盘面价差倒挂程度明显缩窄，一旦进口利润打开，将吸引贸易商采购船期，抑制盘面走势。豆油短期陷入调整行情中，不过豆粕需求后期并不乐观，其胀库风险较高影响压榨量，进而抑制豆油产出增幅，而且菜籽供应趋紧，四季度是油脂消费旺季，整体趋向于看好，风险在于棕榈油生产、中美局势、旺季不旺。豆油2001合约微幅下跌，MACD指标向下扩散，短期调整走势延续，但前二十名净单保持相对低位，而且基本面中期存有利好因素，预计调整过后仍有上行可能，建议短线在6000-6150元/吨区间内交易，中线等待回调做多机会。
　　来源:瑞达期货
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