供需基本平衡 PTA区间运行

周二，PTA主力波荡起伏，整体呈现宽幅震荡走势。资金方面，今日2001合约成交量减少17.7万手至166万手，主力合约持仓量减少2.4万手至125.2万手。期货价差扩大；基差走强。

　　围绕贸易争端和伊朗问题不确定性，欧美原油期货继续下跌。上周，PX价格持续走弱，周五报收781美元/吨，环比下降15美元/吨，PX-石脑油价差降至312美元/吨附近。福海创已重启的一条PX装置低负荷运行中，另一条装置于上周重启。辽阳石化PX产能扩至100万吨，上周后期接近满负荷运行。中化弘润PX装置于7月底投产。恒逸文莱PX项目以及海南炼化PX二期项目，推迟至9月底投产。

　　现货方面，周一PTA现货价格报收5140元/吨，上涨15元/吨。库存方面，周五，PTA注册仓单31326张，较前期减少12569张；社会流通库存增加3.1万吨至125万吨，厂商库存与前期持平，为2天。装置方面，上周，华彬石化70万吨、扬子石化65万吨、逸盛宁波65万吨、利万聚酯70万吨装置先后重启，福海创450万吨装置目前负荷6成左右，正在提升负荷；目前检修装置有仪征石化35万吨装置，佳龙石化60万吨装置，PTA有效产能开工率在95%左右。汉邦石化60万吨装置计划、恒力石化（600346）220万吨装置计划检修。现金流方面，上前期PX和PTA现货价格窄幅波动，加工费保持在1000元/吨附近，后期下跌，PTA加工费降至950元/吨附近。

　　聚酯需求方面，聚酯厂商开工恢复至88.32%，环比上升1.44%；下游江浙织机开工率上升1.2%至75.2%。上周涤纶产销表现一般，周二短暂拉升至9成，但对价格影响价格拉动影响较小，其他时间涤纶产销维持在3-5成低位。价格方面，受上游PTA价格下跌的拖累，上周后期聚酯涤纶价格小幅走弱。库存方面，上周涤纶产销偏弱，聚酯涤纶小幅累库，聚酯切片持平，涤短库存下降1.5天，涤长FDY库存持平，涤长DTY增加1.5天，涤长POY增加2.5天，库存整体处于中等偏下水平。

　　综合来看，上周PTA装置重启集中，并且上周PTA社会库存持续增加市场对供给过剩风险担忧增加，导致PTA震荡区间的中枢下移；周末，贸易摩擦升级，不利于终端纺织品出口；不过目前的旺季行情仍在转好，对PTA形成需求支撑，预计PTA在5000-5200元/吨震荡。中长期PTA在产能扩张的影响下，继续走弱的几率大。