橡胶价格现处相对低位 2019-08-26 16:40

目前橡胶价格已处相对低位，且下游实际消费情况好于预期，需警惕价格上行风险，可利用看跌期权构建比例价差组合。

　　主产国产出情况转好

　　2019年主产国总种植面积基本与前几年持平，维持在1215万公顷左右，目前全球产能增速逐渐趋缓。从之前频发的东南亚干旱以及印尼病虫害消息来看，今年上半年产量受到了一定影响。目前东南亚天气好转，产出逐渐恢复正常，上游产出情况对胶价的利好支撑正逐渐减少。

　　今年前4个月三大出口国进一步降低了出口水平，三大橡胶主产国累计出口量下降了约26.89万吨。

　　但8月19日泰国消息称，泰国将不会延长限制橡胶出口方案的期限。预计未来各个出产国仍将积极通过砍伐胶林、补贴等其他政策提振胶价。

　　国内橡胶整体供应量略有下降

　　海关总署数据显示，今年1—6月我国累计进口天然橡胶106万吨，相比去年同期减少了13万吨。虽然6月进口量受到合成橡胶进口政策的影响回升至22万吨，与去年同期基本持平，但是结合2019年上半年累计进口量来看，天然橡胶进口整体仍处于下降趋势。就国内生产而言，此前云南、海南橡胶（601118）主产区持续干旱或对今年下半年国内整体橡胶产量造成一定影响。

　　今年对合成橡胶进行严查的海关新政则对4—6月的进口量产生了明显影响。4月进口量大幅增长至37万吨，新政施行后，2019年上半年合成橡胶进口总量较去年同期减少6.07%，其中，6月单月进口量较去年同期大幅下降15万吨。产量方面，2019年1—7月累计合成橡胶产量仍然有进一步的提升，达到398.8万吨，同比增加26%。