供需较为平稳 焦煤价格震荡运行

钢材观点：库存开始回落，钢价区间震荡

　　逻辑：现货价格小幅下降，建材成交尚可。钢联口径统计，低利润下本周钢材产量高位回落，其中螺纹产量大幅下降10.1万吨;唐山前期检修高炉复产后，热卷产量继续回升;高温逐步减弱后，建材需求开始恢复，供需格局稍有改善，建材社会库存和钢厂库存双双回落，支撑钢价。但钢价反弹叠加废钢价格连续下跌后，电炉利润有所回升，边际产量恢复将施压钢价，预计钢价短期维持区间震荡。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：需求恢复不及预期，限产执行不及预期(下行风险);地产韧性超预期，限产力度再度增强(上行风险)。

　　铁矿观点：库存疏港受台风影响双降，短期保持观望

　　逻辑：今日铁矿现货保持震荡。贸易商出货积极，但挺价意愿强烈，钢厂询盘一般，市场成交清淡。8月份钢厂环保减产放松，铁矿需求有望增加，而非主流矿短期难以放量，预计铁矿港口库存8月将重新去库，但受台风影响，本周港口库存表现较为中性，铁矿短期预计将维持震荡。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：成材价格大幅上升(上行风险)、港口库存持续垒库(下行风险)。

　　焦炭观点：第二轮提涨全面落地，焦炭价格维持震荡

　　逻辑：第二轮提涨已基本落地，“二青会”进行中，山西吕梁、太原、长治地区仍维持一定比例限产，找焦网数据显示，本周焦炉产能利用率有所回升，焦化厂库存继续下降。唐山高炉限产放松，钢材价格连续下跌后，钢厂开始主动限产，部分抑制焦炭需求。目前焦炭供需较为平稳，行业自身矛盾不大，期货价格以跟随钢材涨跌为主。另外由于山西去产能政策力度减弱、时间也有所延后，利空焦炭远月，预期期价总体将维持震荡。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：焦化环保限产、去产能超预期，终端需求超预期

　　焦煤观点：供需较为平稳，焦煤价格震荡运行

　　逻辑：国内炼焦煤市场偏稳运行，供给来看，安全生产限制国内产量增量。进口煤政策收紧，海运煤通关时间较长，蒙煤通关量减少。需求来看，焦化限产虽部分加强，但焦煤需求总体稳定。目前，焦煤现货价格持续分化，国内主焦煤价格坚挺，低硫主焦资源紧俏，海运煤价格持续低迷、配焦煤价格承压。总体来看，焦煤供需稳定，短期或以震荡为主。

　　操作建议：区间操作

　　风险因素：煤矿减产、进口收紧(上行风险);终端需求走弱、焦炭价格下跌(下行风险)

　　动力煤观点：市场贴水长协，下跌幅度收窄

　　逻辑：在月度长协595元/吨以及590元/吨的支撑连续跌破之后，接下来的支撑就是长协综合价575元/吨附近以及年度长协550元/吨，而在市场价跌破长协价诸多支撑位之后，下游终端可能在利润驱动下选择市场采购以保障正常库存，由此可能对市场产生一定的支撑，价格可能会出现抵抗性的反弹。但是长协价格亦是参考现货价格动态调整，因此对于底部区间的预期还需看长协的议价。

　　操作建议：区间操作。

　　风险因素：进口配额收紧，宏观需求超预期